「反緊縮経済政策Q&A」Q10 しかし国債をたくさん発行して民間からおカネをたくさん借りると、金利が上がって、むしろ景気が悪くなるのではないですか？ A10 日本銀行が政策を誤らなければ、日本の金利は世界最低レベルを保てます。

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Q10 しかし国債をたくさん発行して民間からおカネをたくさん借りると、金利が上がって、むしろ景気が悪くなるのではないですか？ A10 日本銀行が政策を誤らなければ、日本の金利は世界最低レベルを保てます。 「反緊縮経済政策Ｑ＆Ａ　ver.1」rosemark.jp/2019/02/18/01-…

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日銀が国債を買い上げておカネを出している限り、金利を低く維持することができます。なぜなら、国債の価格と金利（国債利回り）は裏表の関係にあるため、日銀が国債を買い上げると国債価格が上がり、金利が下がるからです。

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簡単な計算例で説明しましょう。1年後に100万円もらえる国債がいま80万円で買えたら25%の利回りになります(100÷80＝1.25だから)。値上がりして90万円で買えるようになった場合は、11%の利回りに下がります(100÷90≒1.11だから)。

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値上がりして90万円で買えるようになった場合は、11%の利回りに下がります(100÷90≒1.11だから)。現在は、事実上、10年後に100万円もらえる国債が100万円という高値で売られているような、長期金利ゼロの状況です。

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そして、A2でお答えしたように、日銀が買い上げた国債は、この世から消えてなくなったのと同じです。

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この政策は、当面続けてゆく必要があります。なぜなら、金利がハネ上がる要素があるとすれば、日銀が金融引き締めに転ずることだからです。いまのような状況で、日銀が金融引き締めに転ずれば、金利が上がり、円高になり、景気が悪化し、失業が増えるでしょう。

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なお、長期的な金利は日本国内だけの事情で決まるのではなくて、世界の金利水準にも引っ張られます。世界の金利水準は、世界的な貯蓄と投資のバランスで決まります。

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かなりの貿易黒字を稼いでいる中国やドイツのような国が、稼いだ所得を自分たちの国内で使わずに世界に貸し付けているので、世界の金利が下がっているのです。