投資は世界を変えられるか？～Impact Investment市場の発展可能性

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

もちろんノンプロフィットの中の人でも問題意識を持っている人はたくさんにますけどね。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

かといって効率ばかりを追求するのも違っていて、Diversityが大切。ソビエトがダメだったのは、一律にすることで効率はすごく良かったけど、働く人のインセンティブやニーズの多様性を考慮していなかったから。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

社会も一緒で、ニーズが複雑化している中で国が上から一律で提供しても、満たされないニーズが出てきてしまう。目の前の人に必要なニーズに応えるのがノンプロフィットだから、そこを損なってはいけないと思う。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

そしてアカウンタビリティ。説明責任という日本語はちょっと違和感ありますが。アカウンタビリティは、やったあとにどうこういうものではなく、やる前にちゃんと行うべきことだと僕は思っています。ちゃんとやるの？と問いただすことが出来るしくみと言うか。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

それから、最初に伝えておきたいのは、Impact investmentに答えは無い。皆で考えて、皆で動いてやらないとダメなことです。だから僕が言うことも正解ではないということを分かって聞いて欲しい。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

次にブラジルの経験について。BVS&Aはブラジルのチャリティのための市場。これはNYタイムスなどで「世界初の社会資本市場」と言われたけれど、実はこれ、全然市場じゃないんですね。これがやってるのは実質的には単に寄付。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

これを作った人が、お金を投資した人がちゃんとリターンが返ってくる仕組みを作りたいと言っているというのを聞いたので、学生ながらコンサルをさせてもらいに出かけました。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

ノンプロフィットは寄付がもらえる、プライベートビジネスは銀行から貸してもらえる。でもその間にあるソーシャルビジネスは資金へのアクセスが無い。一方で寄付の出資サイドを見ると、これまで寄付する人というのはリターンはマイナス100％なので、それだとやる人は限られてしまう #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

今普通の投資家はフィナンシャルリターンを求めるけど、ソーシャルリターンは全く考えてない。悪いことをしていない企業を選んでSRIとして投資しているくらい。その間にあるものを作って、ソーシャルビジネスに資金を供給しましょう、というのがブラジルでやったことです。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

Divesityを制限しないように、Donationと競合しないように（パイを大きくする方向で）、淘汰を進めるためのメジャメントとベンチマークのために「coopetition」などを考慮した。最低でもリターンゼロ、基本はプラス、というところを目指した。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

Impact investmentの市場を作るのに大切なこと3つ。社会セクターのビジネスや組織にもっとお金が回るようにアピールやマーケティングをするのが第一歩。実際にやったらどうなったか投資家に情報を流すのが第二歩。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

ここまでは現在既にかなり行われていると思うんです。 さらに次、IIのための最後のピースとして、投資した結果いいソーシャルリターンが生まれたと言う投資決定をやった人は、より多くのrewardを受けるようにしたい。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

いい投資をした人に、次の投資の原資となりうるより大きなインセンティブを与えるようにしたいというのが、今目指しているところです。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

お金が欲しい人が欲しい仕組みの話だけではなくて、お金を出す人が欲しい仕組みをちゃんと考える必要がある。誰にこの市場を提供するのか、どういう金融商品を設計するのか。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

そして今の株式市場だって長い年月を経て今の仕組みが出来て、必要な機能が追加されていったわけなので、最初から何もかもを整えるのではなく少しずつ育てていけるようにしなくてはならない。 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

そしてゼロ金利の債権というのが一番いいんじゃないかと。投資家と投資される側で指標を作り、それをモニタリングして、達成できていれば延長可能という仕組みを考えた。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

ただブラジルはスポンサーの事情でこの話は立ち消えになった。でもこれらのアプローチは使えるんじゃないかということで、一緒にやった人はashokaのフェローなんですが今ポルトガルでけっこう上手くやっているし、僕はシンガポールやケニアでの活動に関わっている。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

以上、@cloudgrabber　さんのプレゼン。これより質疑応答。　 #mgtipt

atsuhiko_sudo @sudodon1311

プレゼンだったんですね。日本でも投資家は高い意識の人が増えてほしいですね。 RT @akiko_kokubo: 以上、@cloudgrabber　さんのプレゼン。これより質疑応答。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

KBS2年生からの質問。流通市場が無いので、投資家全員が返してくれと言いだしたときに会社が立ち行かなくなる可能性があるのでは。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

回答：ある人が引き上げたいと考えたときに、他に買う人がいればいい。なので流通市場を作らなくてはいけないと言うのは完全に同意。でも普通の株式会社でも、株式は返せなくても、上場していなければ手放したいときに買う人がいなければどうしようもないと言うのは同じ。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

回答続き：つまり流通市場がないとはいえ、今の未上場の企業とあまりかわらない。あと、市場を整備することは皆にとっていいよねとは思っているけれど、市場を作るには流動性やモニタリングが必要なので、そこまでコストをかける価値があるのかという議論はある。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

会場質問：　ソーシャルなインパクトの評価が分からない。そこがちゃんとできなければこのしくみは回せない。　 #mgtipt　（タグ忘れ）

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

回答：100％Agreeです。本当に、実現可能性とか、発展可能性とか、ひとえにそこに尽きる。やり方はまだ分からないのだけど、やり方はあると言うのが僕の仮説。正確性というより納得性が重要で、市場に参加する人が納得出来れば良いと考えている。　 #mgtipt

国保祥子（Akiko Kokubo） @akiko_kokubo

回答続き：例えばMBAのランキングだって色んな考え方がありますね。でも複数のランキングが競合しているから、納得性の低いランキングは淘汰されていく。格付けだって100％の数式はないけど、だいたい大手と言われているところは決まってきている。そういうのが今必要。　 #mgtipt