今回のソフトバンクGの決算発表会見は、長年成功し続けてきた孫正義のビジネスモデル崩壊を目の当たりにした瞬間だったのかもしれない

Skyblue@バンコク @skyblue_1985jp

ソフトバンクグループ、3.2兆円の赤字。今の心境はう○こ漏らした徳川家康のようらしいです😂 pic.twitter.com/Z6Aeiq7Y7z

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蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

ソフトバンクGの決算発表会見、ひと晩経って改めてとても重要な、歴史に残る会見だったと思うのでまとめます。 要するに同社的なビジネスモデルの崩壊の瞬間という事でしょう。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

ー　未上場のユニコーンを高いマルチプルで買っても正当化されると思い込んでしまった。今振り返れば、自分たちの中で評価については、バブル状態があったのではないかと反省している。ー この部分がポイント。理由は以下の通り

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

この10年程続いたユニコーンブームで自ら値段とチケットサイズを極端に吊り上げ、一方で国際社会の鼻つまみ者石油王から10兆円引き出し誰も付いて来これなくしていて誰より極端なハイパーグロース投資をした。つまりバブルだったと仰るがそのバブルを創り出した張本人の少なくとも一人が彼だという事だ

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

その時現場では皆こう言っていた。「こんなやり方をして孫さんは最後どうするのだろう、調整局面でどんな魔法があるのだろう」ところが実際は魔法など無かったという事だ。単に相場と共に一時的に大勝し、相場と共に誰よりも大損したという話だ。そのようなプラマイゼロがビジネスになり得るだろうか。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

ファンドとは出資者と決めた期間損益で評価されるべきで一般に長期で設定されている。従って四半期決算がマストの上場企業という形式は本来ファンド稼業に適さない。もっと言えば今回孫さんが謝罪した相手は株主だが本来ファンドのステイクホルダーはファンド出資者だ。その点でコンフリクトがある。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

一方でビジョンファンド2号やバークシャのように自己資金投資稼業の場合、超長期で保有価値が向上している、あるいはキャッシュフローが安定的に出ていればよい。結局のところSBGは今後どちらのビジネスモデルを取るのか、取った場合今後何をすべきか、それが問題だ。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

ー473社のAIを中心としたユニコーンを、我々ビジョンファンドで持つことができたことは、将来にわたる重要な財産だと思っている。将来のアリババ、アームに相当する会社が、1社、2社、3社出てくることを私は信じております。ー こうおっしゃるが、これは以下の通り疑問だ。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

アリババに投資した時と世はガラッと変わった、ご自身が変えた。スタートアップはひたすら増資を繰り返し投資家持分は希薄化するし追加投資に何千億も必要なのだ。よってビジョンファンドが有している会社が仕上り時点でアリババのように3-4割持ってて数十兆円の虎の子になるという事はあり得ない。

蛯原 健🇸🇬ベンチャーキャピタル @TakeshiEbihara

そのように全く変わった、御自らが変えた投資環境において、これからの新ビジネスモデルの発明を65歳の誕生日を迎える孫さんがなし得るのか、あるいは他ほとんどのビッグテックがやっているようにファウンダーとして中興の祖にバトンタッチすべきなのか。ファンとして注目している。

ultraviolet @raurublock

確かに。 とは思うが、孫正義は損切り上手いからなー。3兆円という最小限の損失で抑えておいて、こっからさらに倍々プッシュするんじゃ… とも 3兆円の損失を取り戻す倍々プッシュの資金をどうすれば調達できるか私も全くわからんけど、孫正義なら、あるいは… twitter.com/TakeshiEbihara…

ヨシ！ @u44party

色んな見方があるやろけど、ワイは孫さんのポートフォリオはあそこまで拡げると最早そもそも事業に張ってなくて、低金利に張ってると思ってる。だから、ここらでインフレが止まり米金利上昇も止まれば、孫さんの勝ち twitter.com/TakeshiEbihara…

伊那ゴロー @ 信州投資家🎃 @shinshu_invest

いつの時代にも、一旦底に落ちた大変な時に、 「それ見たことか！(笑)」と言ってくる競合他社の人間は出るものである。 国内通信業参入時しかり、スプリント買収時しかり。 このお方はNewsPicks でSBG報道に常時噛みついてらしたから、歓喜踊躍かしら😅 私は阿呆なので、この先のビジョンに継続投資 twitter.com/TakeshiEbihara…

marketmaker @marketmaker7

NETFLIXの会員数が減少する一方で、映画館の興行収入は前年比でアップしています pic.twitter.com/VVB16cQne2

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Kenji Shiraishi @Knjshiraishi

iPhoneの高価格化が進んでいるので、てっきりiOSはシェアを落としているのかと思ったら、実はアメリカでは着実にシャアを伸ばしてついに最近Androidを抜いたと知って驚いた。 statista.com/statistics/266…. pic.twitter.com/HiSYtlh24o

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miyalisk @miyalisk1

@Knjshiraishi まぁ、今現在、Androidの主力が中国メーカーだから避けられるんだろうなと思いました。