やる夫のマクロ金融政策記録

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@aag95910 @glegory せやな

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory @APISIer クラウディングアウトは金利上昇じゃなくて通貨高であらわれるのは事実だけど

古屋圭太 @KeitaFuruya0612

@glegory @yaruo_yaranaio 通貨安と国民所得は関係ないですよ。世界利子率自体が迷信だと思いますけど。もっというならMFモデル自体が。

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer @glegory 支払い準備率や公開市場操作など色々あるから金融緩和が何をさしてるかによるけど　利子率は公開市場操作で調整する　これは8割くらい外れ　誘導目標の変更前後を見てみると準備預金に変化がほとんどない　ターゲットから外れたら受動的にオペしてるだけやからね

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory @APISIer マンデルフレミングが小国モデル　2割くらい正解　結構間違い　1980年のアメリカは世界一の大国だったけどやっぱりクラウディングアウト起こしてるし　今の日本は小国だし　二重の意味でMF理論を批判してる人は間違ってる

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer @glegory 通貨価値の変動と国民所得ねｗ　賃金調整による生産コストの低下で成長率が上がれば所得にも影響を与えるだろうけど　通貨価値の変動そのものでは購買力ベースで変化をもたらさない　っていちいち言うまでもないか

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer うん　だからじゃんじゃん歳出削減して増税しちゃえばいい　有効需要に影響がないってことだからね　現実的には多少の影響はあるんだけど　そんでPBが改善したら受動的に定量的に金融政策で調整すればいい

グレッグ @glegory

その辺がね、僕の勉強不足なんですよね。どうもしっくりこない。 RT @yaruo_yaranaio:支払い準備率や公開市場操作など色々あるから金融緩和が何をさしてるかによるけど　利子率は公開市場操作で調整する　これは8割くらい外れ　誘導目標の変更前後を見てみると準備預金に変化・・

古屋圭太 @KeitaFuruya0612

@yaruo_yaranaio そんでPBが改善したら受動的に定量的に金融政策で調整すればいい＞この辺がやる夫さんの独自基準だから議論する時に不便ですｗ

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory えっとね市場金利ってマーケットメイクで決まるのね　金融機関が価格を提示して取引が成立した時に金利が決まる　で誘導目標が定められると中央銀行がいくらで証券を買うように調整するかが分かるから　その値段にあわせて提示する　そんで誘導目標通り取引される　こんな流れ

グレッグ @glegory

それってオーバーナイト金利？ RT @yaruo_yaranaio 　えっとね市場金利ってマーケットメイクで決まるのね　金融機関が価格を提示して取引が成立した時に金利が決まる　で誘導目標が定められると中央銀行がいくらで証券を買うように調整するかが分かるから　その値段にあわせて・・

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer @glegory でもターゲットから外れる前に能動的にオペすると誘導目標から外れるから　調整方法を変えなきゃいけなくなる　別に金利じゃなくてマネーストックを目標にしても問題ないんだけどさ　ボルカー時代の新金融調整方式とかみたいにね

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer 具体的な数値は政府の純債務0くらい　できれば資産超過になるくらい　何かあったとき硬直化とか気にせず動けるようにね　オーストラリアとかこれに近い

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory @APISIer うん　理論どおりっていうか　この理論関係なしに　通貨価値が変動しても購買力ベースでは不変なのは当たり前ですね

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer @glegory 動くね

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory うん　他に何があるん？　

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer @glegory それは正解　でも利子率にしろマネーストックにしろどれか定めないと調整ができない　調整を放棄したら恐慌か過熱かに飛ぶから危ない

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

金融政策を紐に例えることがナンセンス　機体の高さ（インフレ率）と荷物（金利）で例えればパーフェクト　荷物（金利）を増やせば機体（インフレ率）が下がる　荷物を（金利）を減らせば機体（インフレ率）が上がる

古屋圭太 @KeitaFuruya0612

@yaruo_yaranaio 雇用状況も見て下さい。

グレッグ @glegory

もっと長めの金利にはコミットできないの？ RT @yaruo_yaranaio: @glegory うん　他に何があるん？　

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@APISIer 実際にPBが大幅に改善するくらいなら　景気も過熱気味なので　失業率は下がりますよｗ

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

@glegory コミットはできるけど　コミットどおりに動かすのは難しい　できないこともないけど変更するたびにハードランディング起こすから景気調整の目的から外れちゃってる　それとコミットだけでも効果あるけど非合理的環境での誤った期待形成による景気拡大は息切れが早くてすぐ元に戻る

ど腐れ外道 @yaruo_yaranaio

俺という存在がPBR0.3倍くらいに過小評価されてる　PERは5倍くらい　俺を買えば5年で購入代金を回収できるレベルってこと

グレッグ @glegory

@yaruo_yaranaio マンキューに合理的期待と適応的期待っていうのが載ってて、その差異で産出や雇用が増えるって書いてあった。いち早く合理的期待を織り込んじゃえば産出に与える影響は軽微だともね。ボルカ―のインフレ退治も合理的期待に乗っかった企業や労働者が多くて景気への・・

グレッグ @glegory

@yaruo_yaranaio 負の影響は想定よりずっと小さかった、ってね。合理的期待を市場に示すのが中央銀行だと思うんだよね。