2013年9月27日

青空さんによる「韓国の株高」私見

青空さんが、このところの韓国の株高現象の背後にある状況について、解説されました。
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青空 @bluesky4747

韓国のウォンと株価がいずれも戻しています。ウォン高、株高です。株価の動向がウォン価格の変動にリンクしているので、株高の原因は外資資金の流入のようです。欧米日は韓国株債権を売越ししているので、主力プレイヤーは中国(香港)と見てよいでしょう。欧米日の流出を中国が買越したという構図です

2013-09-10 08:01:57
青空 @bluesky4747

中国のシャドーバンキング、再び急増-成長回復のリスク大きく - Bloomberg http://t.co/E4bOYTSpm4

2013-09-11 14:55:57
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇①】韓国の株価が上昇基調にあります。株価を上げているのはどこの資金でしょうか。私見を述べます。結論を言えば中国系の資金ではないかと見ています。韓国経済の回復が要因でしょうか。残念ながら韓国の経済環境は悪化の一途です。上場企業の業績も悪い。業績影響ではない。

2013-09-15 15:55:56
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇②】韓国主力銘柄のサムソンはスマホの受注悪化と販売の伸び悩みで今後の業績に不透明感が漂っています。アメリカをアップルとの競合で敵に回したことは得策ではありませんでした。現代自動車も国内の労使対決激化とコスト増大、アメリカでの大規模リコールでブランド力を落としました。

2013-09-15 15:56:06
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇③】ポスコは国内不動産バブルの崩壊と自動車造船の業績悪化でマイナス傾向です。主力3企業グループの時価総額が市場時価総額の50%以上を占める韓国では、株価上昇に繋がる業績指標はなにもなく逆に悪化が要因が多い。企業業績を期待しての値上がりではないと判断しています。

2013-09-15 15:56:25
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇④】株価を上げているのは何を要因にして誰が上げているのか。まず国内、海外どちらが主力であるか考えます。国内はないでしょう。韓国家計負債は1000兆ウォン(90兆円 )を超過し8月時点も更に上昇してます。生活防衛と負債返済のための負債増加という末期状態にあります。

2013-09-15 15:56:42
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑤】もちろん国内企業も大手を含め業績悪化が著しい。有価証券投資(含むM&A)に余力があるはずもない。むしろ個人も企業も手許資金確保の為有価証券を売却していることが予想される状況です。政府も税収不足で大問題化しています。余力はないでしょう。

2013-09-15 15:57:07
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑥】裏付けるように株価急上昇と同じくしてウォンは急激なウォン高になってます。これは海外資金が大量に韓国資産購入のためウォン購入を進めたことを意味します。つまり現在の韓国株価の上昇の主力は外資であるのではないかと判断しています。もちろん確証はありませんが。 

2013-09-15 15:57:20
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑦】外資が主力とするとどこが主力でどういうタイプの資金なのでしょう。まず欧米日ですが欧米は既に昨年から年初にかけ韓国から運用拠点を撤退。中長期投資を旨とする機関投資家も4月頃までにサムスン株を外した経緯があります。結果一時韓国株は急落しました。欧米投資家ではない。

2013-09-15 15:57:35
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑧】日本は外交と国民感情悪化で資金流出が激しい状況。韓国での外貨残高に占める円割合は10%を下回り更に低下が継続。これは貿易、有価証券投資とも円との関係が希薄化を意味します。欧州は経済圏危機の為金融機関は300兆円近い資産圧縮を迫られており新興国から流出してます。

2013-09-15 18:53:39
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑨】韓国国内の企業、政府、国民でもなく、欧米日の機関投資家もしくは中長期目線の投資家が撤退した中で誰が買い支えているのか。中国です。ここ数ヶ月凄まじい規模で韓国に投資してます。報道によれば6月末までに2兆円まで投資残高上昇、前年同月に比べ50%超増加したとあります。

2013-09-15 18:54:27
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑩】投資対象は債権、株、不動産です。安定性が高い長期債権(社債)より短期債権が中核で14兆円程です。しかしここ数ヶ月は不動産や株が増えています。例えば済州島リゾート地は一定投資規模を上回った外国人を対象に、国籍付加したため凄まじい資金量を集め土地売却をしました。

2013-09-15 18:54:54
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑪】投資される不動産はリゾート地とソウル中心部の収益投資物件です。韓国では不動産の値下がりが続いているため狙い撃ちされているという事でしょうか。不動産に流入した中国資金は6月時点で1兆円を超えます。面積で570万平方メートルで新宿区の1/3に当たります。

2013-09-15 18:55:33
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑫】主に中国シャドーバンクを中心に香港経由または本土から直接株購入資金が流入してます。ここ2ヶ月で中国資金の流入は急激に増加しました。反面欧米日の機関投資家は売り越しました。しかし市場価格を跳ね上げるには些か売買株数は多くない。急落時の売買株数の半分前後です。

2013-09-15 18:56:07
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑬】韓国上場企業の外国人株式保有シェアは概ね30%、韓国人が40%国内企業が30%です。上場トップ3グループの時価総額シェアは50%を越えていますし、3グループはいずれも50%近く外資が所有してます。最近の株暴落は主にサムスンが欧米売越を浴びた為です。

2013-09-15 18:57:05
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑭】韓国上場3社はいずれも機関投資家のロボット型投資期間に銘柄を外され売り浴びせられました。欧米ともに流出した減少部分を中国系のシャドーバンクが香港経由とあわせ買い支えたのです。それを見て動いたのは米国で狙い撃ちでハゲタカファンドが購入を進めました。

2013-09-15 18:57:50
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑮】その結果急速なウォン高と株高が同時発生しました。表面的には通貨危機に喘ぐアジア新興国より経済基盤の強さが評価された為と言えるでしょう。しかしこれは資金逃避の受け皿になったに過ぎず先に述べた通り韓国経済自体は悪化傾向にある為資金が長居しないとも言えます。

2013-09-15 18:58:20
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑯】韓国の上場企業の最大の弱点は株所有者の大多数(主に外資と個人 合計70%)はキャピタルゲインを狙う短期所有であることです。現在株価が上昇しても70%を占める短期所有意向者が売り始めると歯止めが利きません。韓国上場企業は防衛するため高い配当率を維持せざる得ません。

2013-09-15 19:08:14
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑰】韓国の利益配当率は15%~20%。外資支配率が高いサムソン等の三大企業になるほど高くなります。時価配当率も2.5%前後で定期預金と同水準と高利回りです。裏を返せばそれほどに安定株主がいないという事になります。配当負担が大きいため資本資金調達は容易ではない構造。

2013-09-16 18:02:17
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑱】まとめれば韓国は昨年末から初旬にかけてのウォン高により欧米機関投資家から資金逃避を受け株価暴落、ウォン安の打撃を受けました。同時に負債の急増を背景に社債市場も機能を失い韓国証券市場は苦境に陥りました。資金調達コストは増大し大手業績も低迷し税収も大幅減少しました。

2013-09-16 18:02:32
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑲】株価低迷を救ったのが米国の緩和政策の終焉と中国のシャドーバンクの復活で、東南アジア、南米から資金流出の一部が流入しました。しかし投資家はいずれも長期安定株主ではなくヘッジファンドなどのハゲタカ系です。資金流入で高騰した市場を狙い短期資金が流入している構造です。

2013-09-16 18:02:47
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇⑳】つまり韓国は数ヶ月で安定的な長期投資家を失い、株上昇の代償として欧米中のヘッジファンドの修羅を呼び込んでしまったのです。韓国民にとってはウォン高の打撃しかなかった。日本もバブル崩壊後ハゲタカが不動産を食い荒らし、多くのホテル、ゴルフ場が彼らの傘下に入りました。

2013-09-16 18:03:00
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇21】しかし景気悪化の指標しかない韓国へヘッジファンドが流入していることは穏やかならぬ感触を覚えます。証券関係者の指摘では今回の株高は各種指標などを数学的に解析したロボット型の投資集団ではないとのことです。いずれも生身の試合巧者が自らの手で参入しかき回している。

2013-09-16 18:03:31
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇22】ヘッジファンドの中でも剛腕で鳴るのがハゲタカで利益追求に誠実で利害関係者には冷酷です。絶対に損をしない商いは基本的に国家の主力企業に買収攻勢を仕掛け注目を集め国家だろうが国民だろうがを巻き込み高値で抜けるという手法が多い。特に最近の資金主は中東やインド中国です

2013-09-16 18:03:40
青空 @bluesky4747

【韓国の株上昇終】韓国企業の業績無視かつ景気悪化無視の株買い取りは巨大な買収劇の始まりを予感させます。中印、中東諸国は金はあっても技術とブランドがありません。主力工場が韓国にない三大企業グループは買収され経営陣と主力要員が他国に乗っ取られても持続可能な構造です。心配です。

2013-09-16 18:04:27
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コメント

こぎつね @KogituneJPN 2013年9月27日
それでも中国国内に投資するよりは賢いと思いました。
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