上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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急落の直接な原因は、各銀行が慢性的な資金不足に陥っている中で、高利回りの財テク商品の償還が先月末に迫っていた。償還に困った各銀行が競って他行から資金調達を急いだ結果、銀行間融資の短期金利が急騰。 http://t.co/toxybhclDP 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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資金繰りが苦しい各銀行に対し、中国人民銀行は過去のように救済措置を取らず傍観。証券市場はこの動きを見て、金融危機が発生するのではとの懸念から、銀行株を中心に売り一色となり、上海指数は大幅に下落。 http://t.co/oOolPc6F03 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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この件で露呈したのは、深刻な資金不足を抱えている中国の金融システムの脆さだが、問題は、貯蓄率の非常に高い中国で13億の国民から膨大な貯金を預かっているはずの各銀行が一斉に「金欠」となったのはなぜか。 http://t.co/9YfdKHlo8S 上海株急落で露呈 中国経済の歪み

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その理由は突き詰めてみれば実に簡単だ。要するに中国の各銀行は今まで、預金者から預かっているお金を無責任な放漫融資や、悪質な流用などで放出し過ぎたからである。 http://t.co/os2ShRWchC 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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過去数十年にわたる中国の高度成長は、中央政府と各地方政府主導の継続的な投資拡大によって支えられたもの。2011年までの30年間、成長率は毎年平均10％程度だったのに対し、国内の固定資産投資の伸び率は毎年30％前後だった。 http://t.co/zpqxeGnDSz

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つまり、経済成長の3倍の伸び率で「ハコモノ作り」の固定資産投資が拡大。この数十年、中国全土で公共事業と不動産投資を中心とする「世紀の大普請」が行われた結果、経済はそれなりに急成長が出来た。 http://t.co/eCs6hlRyZv 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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しかし、このような「投資依存型」の成長戦略は深刻な副作用を生み出す。不動産投資をやり過ぎた結果、町一つ丸ごと造っておきながら誰も住まないという「鬼城現象」（ゴーストタウン）が全国に広がっている。 http://t.co/PARceVZNXF 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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たとえば江蘇省には、省内に今まで9つも空港が濫造されているが、そのうち7つは長年赤字経営を続けている。ちなみに、中国全土に造られた180の空港のうち、今や約7割が赤字経営であることが判明。 http://t.co/0ZPHP2hFj2 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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鉄鋼産業の場合、今までの設備投資拡大によって年間10億トンの鉄鋼を造れる生産能力を持っているが、実はそのうち3億トンの生産能力はまったく使い道のない過剰能力と、設備投資の無駄は実に壮大。 http://t.co/iXq12XRZdV 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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大規模な不動産投資も企業の設備投資もすべて銀行の融資頼み。各地方政府の行った公共事業投資も資金源の大半は「影の銀行」から捻出するもので、その出どころをたどれば、やはり正規の各商業銀行からの流出。 http://t.co/9HWPZmLRii 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な歪み

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このような無責任な放漫融資の多くは当然、不良債権と化していった。貸し出した資金が回収できなくなると、各銀行は当然、大変な資金不足に陥ってしまうのである。 http://t.co/786wRr73MZ 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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今年4月10日、中国の各メディアが中国人民銀行の公表した一つの経済数値を大きく報道。今年3月末の時点で、中国国内で流通している人民元の総量（M2）は初めて100兆元の大台に乗って103兆元に上った。 http://t.co/tTWW5KL1cy...

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103兆元をドルに換算すると、米国内で流通している貨幣総量の1.5倍。経済規模が米国よりずっと小さい中国国内では今、「札の氾濫」というべき深刻な流動性過剰が生じていることが分かる。 http://t.co/N11kwNutKv 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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2002年初頭、中国国内で流通している人民元の量は16兆元程度だったが、11年間で流動性が5倍近く増えたことは、世界経済史上最大の金融バブルと言えよう。 http://t.co/k9fX1hyDwp 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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中国経済は今でも、2011年夏に経験した深刻なインフレ再燃の危険性にさらされている。食品を中心としたインフレが再燃すると、貧困層のよりいっそうの生活苦で社会的不安が拡大し、政権崩壊につながる危険性も。 http://t.co/TLF4TShIWU 上海株急落で露呈 中国経済の歪み

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中国政府はようやくこの危険性に気づき、中央銀行からの資金供給を抑制する方針を固めた。先月、人民日報は金融政策に関する論文を6つも掲載。中央銀行は資金供給の「放水」を今後いっさい行うべきでないと論じた。 http://t.co/tWvysyj7Ic 上海株急落で露呈 中国経済の歪み

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中国政府はやはり、「インフレで死ぬ」ようなことはしたくない。しかし、そこで彼らに残された道は一つしかない。「経済の減速で死ぬ」ことである。 http://t.co/cnk48FV05L 上海株急落で露呈した中国経済の深刻な「歪み」

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「金欠」となる各商業銀行は今後、企業に対する融資を減らしていくだろう。とくに民間中小企業への貸し渋りは必至。中国の製造業の大半を支える中小企業の経営難はますます深刻化し、すでに始まった実体経済の衰退は歯止めが効かなくなる。 http://t.co/4rjqragVFt

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「影の銀行」を通して開発を支えてきた「闇の資金」の水源が、正規の銀行の引き締めにより止められると、後にやってくるのは、「影の銀行」の破綻による金融危機拡大と、多くの地方政府の財政破綻だろう。 http://t.co/x08XMubsBw 上海株急落で露呈 中国経済の深刻な「歪み」

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各商業銀行は今後、深刻なバブルと化した不動産部門への融資も大幅に減らし、今まで金融バブルの中で何とか延命できた不動産バブルは今度こそ、崩壊の憂き目に遭うであろう。 http://t.co/GxVWoqQ3pL 上海株急落で露呈した中国経済の深刻な「歪み」