【破綻】原油ETF大暴落のカラクリ！【コンタンゴで減価】

… @hirosetakao

原油ETF（USO）上場廃止されるかも。

… @hirosetakao

あの、僕は「USOが今後上昇する」とか「USOが今後下落する」とかの、株価の方向性の話をしていません。それは僕にはわからない。 でも運用会社が自主的に廃業を申し出る…ないしはSECがSTOP！をかける可能性があるという話をしています。

… @hirosetakao

説明します。

… @hirosetakao

外出禁止令でいまガソリンの消費が落ち込んでいます。ジェット燃料の消費も落ち込んでいます。ポリエチレンなどの消費も落ち込んでいます。「需要ショック」により、突然、商品が動かなくなった。原油が余ったのは、そのため。

… @hirosetakao

つまり現物市場では、もう余った原油の処置に困り、先日見たように5月物WTI原油がマイナス37ドルで取引されるような異常事態が起きているわけです。 しかし…… 現物を扱っている石油関係者の他に、先物やETFで原油をトレードしている金融関係者や個人投資家が居ます。そっちの方が多い。

… @hirosetakao

実務家より投機家の仮需のほうが遥かに大きくなってしまっている。後者は、実際に現物で受渡をつける準備はありません。

… @hirosetakao

石油関係者は（これはタイヘンなことになったぞ。原油を保管するコストを考えると、原油の価値はゼロ…いや、むしろ「負の価値」だろ）と思っている。 ところがETFを買っている個人投資家は（これで…俺はイッパツ人生を逆転するぞ！）と勢い込んでいる。 両者の間に…大きな乖離が発生してる

… @hirosetakao

ETF会社は…（うわ、これはヤバいかも…）と思い、二つの「操作」をしました。 ①まずETFが依拠するベンチマークを「6月物」から「6月物＋7月物＋、、、」という風に分散した→これはゴール・ラインを動かすような行為です。

… @hirosetakao

②次に問題を雪だるま化しないため、新規のETFのクリエイションをSTOPしました→その結果、ETFの価格はベンチマークとなる先物価格より＋7.8％もプレミアムになっています。 米国証券取引委員会投信部は、これを「由々しき問題！」だと、おかんむり。

… @hirosetakao

ETFは「あたかも現物を買うのと同じ効果を得られる！」という触れ込みで販売される商品なので、ETFと現物との間の乖離（かいり）が大きくなりすぎると「看板に偽りアリ」になります。それはもはやETFではなく、クローズドエンド・ファンドです。

… @hirosetakao

特に運用会社が恐れているシナリオは、5月物WTI原油がそうなったように、6月物WTI原油も、いずれマイナス価格になってしまうかも？という点です。その場合、運用会社は莫大な債務を負います→なぜなら先物価格は「マイナス」はOKだけど株価には「マイナス」はありえないから。

… @hirosetakao

（これは…コトが重大にならないうちに、今から廃業したほうがいいかも…） そういう「廃業説」がうずまきはじめたのは、そのため。

… @hirosetakao

さて、廃業する場合ですが、いま先物市場の取引の3割くらいがETFなので、ETFが解散するとなればポジションを処分しないといけません。つまりETFは「池の中のクジラ」のような大きな存在になりすぎた。 石油関係者は、この「巻き戻し」を恐れています。

ふみ @fumicco

【悲報】個人投資家さん、原油ETFを信用で300億円爆買い後、大暴落 ・信用買残金額上位に原油ETFが３つランクイン、合計300億円超(東証1部銘柄除く) ・個人の懐が痛んだことで好調だったマザーズの地合い悪化に繋がったか 4/22 日経CNBC pic.twitter.com/RpPWKYHnqf

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Bruce Ikemizu @BruceIkeGold

住商高井さんから。これが今回のWTI5月限マイナス37ドル納会の背景。 「3月の急落以降原油ETFへの資金流入が半端ない（3億ドル超）。大半が原油ETFの乗換リスクを知らない投資家からのバーゲンハンティングの様です。10万枚近いOIを1日で投げたら水面下30ドルになっても不思議じゃありません。」

take @take82590359

原油ETFの長期保有はダメ⁉️⁉️ 現在、原油価格が歴史的な安値のため、ETF(野村原油とか)を検討している方も多いと思いますが・・ 長期保有しているとコンタンゴ(期限が近い先物価格より期限が遠い先物価格が高い状態)の為、高いコストが発生しています😭 原油ETFは短期保有の銘柄です‼️ pic.twitter.com/xF006FJjmp

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総合商社マン @sogoshoshaman

はてなブログに投稿しました #はてなブログ 【それでもあなたは 　　　原油ETF塩漬けにしますか⁉️】 ✅どーせ、コンタンゴだろ？ ✅どーせ、ロールオーバーだろ？ ✅はい、そうです ✅でも数字で把握出来てますか？ この記事原油含み損の全ての人に届け‼️ RT,応援感謝‼️ sogoshoshaman.com/entry/etf-pric…

たーちゃん＠バブルおじさん @yhdgj675

対面証券会社が3月から原油ETFを劇推ししてて結構売れていたらしい。 何て罪深い連中なんだ。

源 清豪(みなもと きよたけ) @hide0204_go

WTI原油ETF ほとんど七月にロールオーバーしてたのね そりゃ、今のWTI原油価格に連動しないわな(･･;) pic.twitter.com/vwRM05YjxH

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源 清豪(みなもと きよたけ) @hide0204_go

野村原油ETF こちらも7月以降にシフト pic.twitter.com/D4Vpx9AIdG

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… @hirosetakao

原油ETF（USO）は明らかに原油そのものの動きから乖離したデタラメな動きになっていますね。今日原油先物は6月物＋3.0％、7月物＋2.45％ですけどUSOは－9.8％です。昨日の時点でのUSOの原油に対するプレミアムは36.4％でした。つまり投資家は割高なモノを掴まされている。

… @hirosetakao

サッと概算して、今の取引価格でも未だ16％くらいETFの方が割高ですね。