スワップション損失に関するブログと鷹鳩さんの夢

positive gamma@2023 @posit1vegamma

某MUFJ-MS証券（言ってるかｗ）の１２０兆円名目元本らしき金利スワプションの損失問題（８４０億円）について金融クラスタで特段議論が流れていない件。まさか緘口令が敷かれているとかｗ？

佐々木 @WBJPPP

@positivegamma 金利スワプションだけで120兆円の名目元本というのは、さすがに大き過ぎる気がしますね。勿論、120兆円分を同一方向に傾けたポジションを持っていた訳ではないでしょうが…

positive gamma@2023 @posit1vegamma

@WBJPPP カーブやボラティリティサーフィスにBUMPかければリスク管理部門が気づかないはずはないかなあとw。

positive gamma@2023 @posit1vegamma

DV01じゃなくストレスかけるとおもうんですよね、オプションペイオフのリスク分析ですから。　@WBJPPP

佐々木 @WBJPPP

@positivegamma 記者会見の映像で幹部が、モルガン・スタンレーに比べてリスク管理が遅れていた、といった趣旨の事を言っていましたが、もっと初歩的なミスだった様に思いますね。

ビール,CCC&フレンズ 部長代理心得見習 @ttori5112

@WBJPPP @positivegamma 三菱のirみたらいろいろ書いてあったので、後で少し書いてみようと思います。

佐々木 @WBJPPP

@ttori5112 適時開示のプレスリリースを見る限り、損失発生の経緯については、殆ど何も書いていないと思いますが、僕が見落としているのかもしれません。どのIR資料に関して仰っていますか？教えて頂けると幸いです。

ビール,CCC&フレンズ 部長代理心得見習 @ttori5112

@WBJPPP あ、すいません、そんな大層な話ではないんですが、、。ディスクロージャー誌とかのポジションデータをひろっただけなんですが、、、。すいません、、

ビール,CCC&フレンズ 部長代理心得見習 @ttori5112

@WBJPPP @positivegamma 書いてみましたー。

はちご @hachigo

Tori Box - スワップション http://bit.ly/gUMGBi

佐々木 @WBJPPP

@ttori5112 拝見しました。ディスクロ資料を丹念に見ていた人は、随分前から、何か変だな？と気がついた人も結構いそうですね。特に競合他社で三菱UFJの分析をしている人などは、間違いなく異変には気がついていた様に思います。　@positivegamma

ビール,CCC&フレンズ 部長代理心得見習 @ttori5112

@WBJPPP @positivegamma ディスクロ資料だとほんとのポジションは実はよく分からないとは思いますが、妙にスワップションのログが積み上がってるのは確かにへんだな、とは思います。ただ、仕組み債のヘッジポジション等もあるでしょうから、ほんとのとこはよく分かりません。

佐々木 @WBJPPP

@ttori5112 勿論仰る通り、仕組債その他のヘッジかもしれない訳で、ディスクロ資料だけでは分らない事が多いと思います。僕が、競合他社の分析担当者が気が付いていた筈、と書いたのは、何か変だぞ、というレベルの「気付き」という意味です。 @positivegamma

ビール,CCC&フレンズ 部長代理心得見習 @ttori5112

@WBJPPP @positivegamma 本来はその「へんだな」感覚はリスク管理者(含む上司)が持つべきなんでしょうけどね。取り合えず、私の薄い記事、読んで頂いてありがとうございます。

たかはと @takahato

例のめつべしさんの800億の特損の話、裏の話を聞いてきました…　へぇぇというかえぇぇというか…

たかはと @takahato

まぁ　相場の読み違いだけではここまでのロスは出ないわなぁ…

nots™ @call_me_nots

Tori Box : スワップション（少し追記しました） http://htn.to/2DFr3o

f1at @f1at

ガンマショート、ガンマ出来んかったんか…

栗 @yyy1980

RT @call_me_nots: RT @masayang: RT @f1at: ガンマショート、ガンマ出来んかったんか…

はちご @hachigo

@ttori5112 @Zoomchaka @eonia_sonia 昨年度後半のJGBマーライオン相場を考えると、ガンマショートは死にますわねぇ。142.50割れからの下げはボラというかスピードが速かったですし。

@Paddington1209

たしかに経営を揺るがすレベルではないとしても三菱UFJモルガン（なげーよ）が金利系のデリバティブで1000億円近い損を出すのって、結構難しい（どんなポジション取ったの？）って感じだな。

TrinityNYC @TrinityNYC

@Paddington1209 1000億とは、けっこうすごい数字ですね・・・

@Paddington1209

@TrinityNYC 金利系って、個別に見ると損益が出ても複雑に紐付けられていますから、トータルで見るとそうそうデカイ損は出ないはずなんですが。 @ttori5112 さんがブログでディスクロベースで謎解きをしてくださっています。

たかはと @takahato

① オプションというと日経225みたいな上場モノが思いつきますが、実際はほとんどが店頭取引（OTC）取引です。上場モノだとオプションの評価はまさにそこにある値段なわけですが、OTCの場合、自分で評価することになります。ここが損も益も隠せるミソになります。

たかはと @takahato

②ブラックさんとショールズさんのおかげで、オプションの価格はボラティリティさえ分かれば自動で出てきます。つまりボラティリティをどう評価するかがオプションの評価そのものになります。言うなればオプションはボラティリティの当てっこをしているようなものです。