ある夜の取引所談義

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NYSE、LSEがそうしたように、今後は取引所がPTSなりダークプールを取り込む動きがある筈。TSEが既存のPTSを買収するシナリオは考えておく必要がある。しかし、その前にBATSやDitect Edgeなど米系の動向に注目したい。

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取引の電子化や清算集中が何をもたらすかといえば、OTCの取引所化、取引所のOTC化。まず清算集中によって、取引そのものが規格化され、OTCの取引所化が進む。次に取引の電子化によりPTSが乱立し、取引所がPTSを意識した戦略を取り、買収によっては買収し、取引所がOTC化する。

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では、取引所の存在意義とは何か。証券取引所であれば、「上場審査」。デリバティブ取引所であれば、インデックス会社と独占契約し、流動性のある派生商品を提供すること。では、ライセンスのない債券や金利や為替のデリバティブだけを扱っている場合はどうか？値下げと最新のシステムしかない。

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取引所の監視や自主規制の部分は、当局に大幅に移管される可能性がある。例えば、フラッシュクラッシュなどは、複数の取引所やPTSが独自のルールで取引を行なっていた為、市場間で価格の連動性がなくなり、あのような事態を引き起こしたという、批判も一部である。

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サーキットブレイカーの導入でルールが統一されていないのは、その典型。当局は、再び市場間で価格が分断され、その隙間を狙ったアルゴ、HFTが市場を崩壊させると警戒している可能性がある。そうなると、市場間で統一したルールを当局が策定し、結果、市場の独自性が剥奪される事態も想定される。

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結果的には政治力と資本力によって、取引所機関（取引所やPTS）は、グローバルなレベルで寡占化が進むのではないだろうか。 以上は、私自身の極端な想定による5年後のマーケット環境のシナリオ。

テンガク・ノヤン @RTAF_JSG

強い取引所を持つことは経済の覇権をめぐる諸国民間の闘争だ byマックス・ウェーバー RT @eonia_sonia: 結果的には政治力と資本力によって、取引所機関（取引所やPTS）は、グローバルなレベルで寡占化が進むのではないだろうか。以上は、私自身の極端な想定による5年後のマ…

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コモディティの取引所というのは、グローバル化、寡占化の影響力をダイレクトに受けた。物流を背景とした実需がなければ成立しようがない。結果はわが国の現状である。

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国家戦略の基幹。欧米とシンガポール、特に中国には、はっきりとその意思がある。RT @tengakuhoushi: 強い取引所を持つことは経済の覇権をめぐる諸国民間の闘争だ byマックス・ウェーバー RT @eonia_sonia: 結果的には政治力と資本力によって、

犬🐾 @ALPHA_GEEK

@eonia_sonia @tengakuhoushi SGがヤバイ勢いですよね。

テンガク・ノヤン @RTAF_JSG

LMEと組んで金属先物上場に動いてたり、協力協定を結ぶだけで其の先がない極東の証取とはえらい違いを感じます… RT @ALPHA_GEEK: @eonia_sonia SGがヤバイ勢いですよね

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SGのヤバさは昔からなんで、最近は中国ですね。コモディティはもちろんですが、金利デリバティブとかを始めたらどうなるものか。RT @ALPHA_GEEK: @eonia_sonia @tengakuhoushi SGがヤバイ勢いですよね。

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あの動きはここ最近では一番のインパクトでしたね。RT @tengakuhoushi: LMEと組んで金属先物上場に動いてたり、協力協定を結ぶだけで其の先がない極東の証取とはえらい違いを感じます… RT @ALPHA_GEEK

犬🐾 @ALPHA_GEEK

@eonia_sonia @tengakuhoushi 不勉強なんですが、法整備、規制、慣行の整備はどうなんですかね。日証協とかが頻繁に出向いてる気配があるのですが…。

eonia_sonia ☆゜.+:。 @eonia_sonia

国家戦略みたいな視点がないと、なかなか…もちろん、頑張ってますけどね。 @ALPHA_GEEK: @eonia_sonia @tengakuhoushi 不勉強なんですが、法整備、規制、慣行の整備はどうなんですかね。日証協とかが頻繁に出向いてる気配があるのですが…。

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田舎町の商工会館RT @eonia_sonia コモディティの取引所というのは、グローバル化、寡占化の影響力をダイレクトに受けた。物流を背景とした実需がなければ成立しようがない。結果はわが国の現状である。

犬🐾 @ALPHA_GEEK

あー日本あかんわ…

犬🐾 @ALPHA_GEEK

とりあえずアジア何とかしようぜ、ほんまに。