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梶谷懐さんのまとめ

梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
今朝の日経も報道したが、昨日のSHIBORの急上昇は国務院&人民銀行による「影の銀行つぶし」だったという見方が有力なようだ。だが、これは金融政策の運営としては決して良いやり方だとは思えない。第一に、短期金融市場が逼迫したら影の銀行とは無関係の資金需要までも圧迫されてしまう。
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
第二に、そもそも中国版影の銀行は米国のようにデリバティブを駆使してレバレッジを効かせたものではなく、中堅の銀行が厳しすぎる規制を迂回する融資の手段として用いているもの。金利自由化と適切な規制を組み合せればそれほどのリスク要因ではないはずhttp://t.co/jxhb0tMgjq
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
第三に、影の銀行による資金需要がここにきて急激に上昇した要因の一端は、李克強が「これからは都市化だ都市化だ都市化だ」と期待を煽ったことにある。そこで資金供給を引き締めればどこかにひずみが出るのは必定。「影の銀行」を一方的に悪者にして政策の矛盾の責任転換を図ってるとしか思えんのだが
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
個人的には、李克強の経済政策運営の手法は非常に危なっかしいものに思える。ポピュリスト的なものとシバキ主義が妙な形で同居しているというか。今後の中国経済にとって、彼が最大のリスク要因にならなければよいのだが。

津上俊哉 @tsugamit
ホットマネーの入口になっていた偽装貿易をぶっ叩いたら、インターバンク市場に飛び火して、資金を取り入れ損ねそうな銀行がギャーって、中国味出しすぎだろwの巻。 "@hongokucho: 「上海の短期金利が、一時やや大きく上がりましたが、これも色々な短期的要因が重なってそうなった"
津上俊哉 @tsugamit
世界の株式市場はどれくらい中国経済の減速を織り込んでいるのだろうか。日本ではアベノミクスの真贋にばかり目が行っている気がするんだが、中国マネーマーケットのバッドニュースは、もっと大きな注目を集めてもよいイベントのような気がするがな。
津上俊哉 @tsugamit
昨日北京で聞いた話じゃ、金融界は国務院に脅し混じりで流動性供給を要求しているが、ノーズロ成長路線をこれ以上続けられないと考えている李克強氏は、ここで怯んでは舐められる、っつうことで、人民銀行に流動性供給緩和を容易にOKしないらしい。彼が折れると短期的には株価上昇だろうが。。。
津上俊哉 @tsugamit
けっきょく過去数年の野放図でキャッシュを生まない大量投資のせいで、マネーのお池の水がかなりフリーズしてるんだわ(元本が銀行にあんまり返ってこない)。水量はM2で名目GDPの1.9倍ある、っつったって凍ってたら回らないでしょ。だから水のある高利シャドウバンキングに借り手が群がる。
高口康太@『現代中国経営者列伝』 @chinanews21
中国银行今天下午资金违约 http://t.co/ILsRyYoUUI 中国银行(行情 股吧 买卖点)今天下午资金违约,交易时间过了半个小时还找不到资金。另据消息人士透露,30分钟前央行投放4000亿货币。
墙外楼 @letscorp
墙外楼 13万亿理财产品6月集中到期 惠誉:光大需回收90%贷款才能应付短期现金流出 http://t.co/RvgA5ufEdP
FTChinese @FT_China
中国央行冷对“钱荒”: 冯涛 6月以来中国银行间拆息不断狂飙,反映中国银行间市场持续闹钱荒。对此,一方面中国央行坚持不做逆回购注资,收缩流动性,强迫金融机构去杠杆;另一方面,市场降息、降准之呼吁声四起。到底最终谁能如愿... http://t.co/XZQpovzsl8
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
気がつけばSHIBOR がもっとすごいことになっている。http://t.co/ZtMmWqv5Ck
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
@kinbricksnow 銀行融資を緩めないというのはまだわかるとしても、インターバンク市場の資金不足をここまで放置しておくというのは意図的なのかそれとも単に経済が分かっていないのか。http://t.co/7jqkU7vfZh
QZR02041 @QZR02041
「流動性緊張緩和で中央銀行が4000万元投入」中国銀行、何があったのか?なんかニュースのような気がするが。http://t.co/yQsgUlGGZc
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
中国银行否认今天下午资金违约 http://t.co/BCk3b4s4UU 中国銀行、あわや流動性不足に。うーん、やっぱりこうなるよなあ。
QZR02041 @QZR02041
中国銀行はデフォルトではないと否定したみたい。http://t.co/0epz6VhXRF
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
中国の銀行危機、資金不足で想定より早く表面化も-フィッチ http://t.co/GxCq5840ID しかし、よく分からない。銀行の短期の資金繰りが苦しくなっているだけなら人民銀行が公開市場操作で資金を供給すればよいだけのこと。何かそうできない理由があるのか?
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
中国银行称从未发生资金违约事件 http://t.co/YeGAZrG8ro 上海のインターバンク市場のオーバーナイト金利は13.444%と、史上最高の水準になっている。中国銀行は資金不足でデフォルトが発生したという報道が流れたが、中国銀行はその事実を否定。
高口康太@『現代中国経営者列伝』 @chinanews21
@kaikaji 商业银行资金吃紧 中国央行作壁上观(WSJ中文) http://t.co/ckRUr3nUnc 中国央行周一并未对商业银行迫切的资金需求予以重视,反倒宣布将于周二在银行间市场发行人民币20亿元(约合3.23亿美元)央票,在当前信贷资源紧俏的情况下继续回笼资金
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
SHIBOの異常な上昇について、こんなページも。「銭が慌慌なのか人身が慌慌なのか(「逼迫する」の慌慌と「慌てる」をかけている)」 http://t.co/9Pu3FwI5Ai
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
@chinanews21 「中国銀行がデフォルトを起こした」という噂が流れたのでので金利が急上昇した、という解釈もあるみたいですね。
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
FTの記事によると、今週になって人民銀行は資金が逼迫しているインターバンク市場に流動性を供給しないばかりか、人民銀債を二度ほど発行して資金を回収しようとしていた、とのこと。中国の金融当局に何が起きているのか? http://t.co/7jqkU7vfZh
梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji
@chinanews21 中央銀行の独立性のなさという潜在的なリスクがこういう形で現れた、と考えるよりないですね。ハト派の温家宝からタカ派の李克強に交代した影響は想像以上に大きいのかも。
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コメント

梶谷懐 KAJITANI Kai @kaikaji 2013年6月21日
宣伝ですが来週月曜発売の『週刊東洋経済』で「中国版影の銀行」ってみんなが言うほどアブナイものなの?といった趣旨のコラムを書いています。
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