煽りを楽しむ前に前に読んで欲しい、少し真面目なお話。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

昨日は一日英気を養っていたので（スパ銭で寝まくっていたともいう）、今日は三時起きして、メガネの過去IR読み直しながら煽りの構想練ってます。箱はもう出来てるので書きだせば早いと思うし、早く形にしたくてワクワクしてる。一応、今夜中に第一弾。明日、第二弾をUPする予定です。こうご期待！

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

単にメガネの事を知るだけじゃなくて、老舗企業の復活劇として普通に面白いから、過去のIRはちゃんと目を通しておいた方がいいよ。特に、現社長の星崎さんが就任した2013年7月以降の展開が激熱。ピークの半数近くまで減った店舗数がついに純増に転じた時、ちょっと目頭が熱くなったよ（笑）

りんたん @nekonorintan

@heptares5460 おはようございます アイケアカンパニー表明で一時注目したのですが、その後あまり深化してないように感じます 一方でウェアラブルなど新しいものにも取り組んでおり、会社としてどういう方向に特化したいのか不明瞭です（自分的に） 全力さんの第二弾注目してます

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

さて、これからメガネスーパーを煽っていこうと思っている訳だが、その前に少し真面目な話をしようと思う。僕は煽りっていうのは、『公表されたIR資料に基づいて夢のある物語を語る事』であって、風説の流布とは全く異なるものだと思っている。だからいつも、それなりに調べてから書いてる積りだ。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

一方、株クラの大多数の人間は、煽りの事はめちゃくちゃ批判する癖に、自分たちはロクにIRに目を通すことがない。一度地獄を見た企業が復活する時こそが一番投資妙味がある瞬間なのに、半可通な知識と過去のイメージだけで平気で会社を馬鹿にする。僕はメガネスーパーはその筆頭格だと思っている。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

メガネの株価が低迷している理由の一つとして、投資家たちの間に植え付けられてきた負のイメージがある。つまり、「JINSとの安売り競争に負け、ただひたすらに撤退を繰り返し、その穴を増資で埋めている株券印刷企業」のイメージだ。それは現時点では明らかに事実ではない。実態はむしろ逆だ。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

現在のメガネスーパーは従来の低価格路線とは完全に決別し、今の業界ではむしろ勝ち組だ。資金繰りにも全く困っておらず、同業他社が苦戦する中、店舗数は純増を続けている。先日紹介した第2四半期決算説明資料を読んでくれた人には自明な事だと思うが、まずはその事実を改めて認識してもらいたい。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

まずは売り上げから確認していこう。長年低迷を続けてきた同社の既存店売上高前年比の減少は14年7月についに終止符を打ち、消費増税前の駆け込み需要の反動期と16年1月の僅かな割れを除いて、常に100％以上の増収を維持している（P13） navigator.eir-parts.net/EIRNavi/Docume…

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

店舗数も同様だ。既存店のスクラップ＆ビルドを繰り返しながら、15年1月の291店舗でついに底打ちした。その後は順調に新店を増やし、16年12月現在で324店舗。おまけに第4四半期からは、富山県に有力な地盤を持つメガネハウスの22店舗分の売り上げがまとめて乗ってくる（p32）

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

メガネスーパーは富山県内に１店舗しか持っておらず、この買収の効果は大きい。また、メガネハウスは現状でも年間1900万程度の黒字を出しているが、コンタクトレンズを商品として取り扱っていない。メガネのローコストオペレーション導入とコンタクトの販売が加われば、相当な増収効果が見込める。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

試算としては、売り上げで4億・粗利で2億という数字がシェアードリサーチから出ている（P11）。わずか３億円で黒字の22店舗とその顧客情報が手に入り、粗利で2億の上積みが期待できるとなれば、この買収は大成功と言えるだろう。 sharedresearch.jp/ja/3318

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

利益面ではどうか？　同業他社が悪戦苦闘する中、前期第１四半期で黒字転換を果たして以降、メガネは6四半期連続して営業・経常ともに黒字をあげ続けている。年末商戦が期待できる第３、メガネハウスの乗る第4四半期も同じだろう。メガネスーパーが赤字垂れ流し企業というのは、もはや過去の話だ。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

株券印刷企業というのも明らかに間違いだ。15年12月末に第10回新株引受権の最後の行使が完了して以降、メガネは一度も新株引受権の権利行使を承認していない。する必要がないからだ。今のメガネは債務超過を完全に脱し逆に26億円もの現金を手にしている。先日の買収も手元資金から充当した。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

経営者や取引先相手の第三者割当てや、役員や従業員へのストックオプションはあるが、これらはすぐに市場に出てくるものではないし、そもそも業績が伸びて株価が上昇しなければ何の意味もないものだ。積極的にこういった方策がとられる事自体が、メガネが業績の先行きに自信を持っている証拠である。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

これらはすべてIR資料から確認できる事実だ。同業他社より売上げを伸ばし、筋肉質な体質に生まれ変わった今のメガネを負け組と揶揄し、株券印刷企業と売り煽る事はもはや風説の流布に近い。イメージでしか物を語れないボンクラ共の言動に耳を惑わされる事なく、自ら資料を確認して欲しいと思う。

DJ全力（MACROSS運営者・闇人妻の杜） @heptares5460

真面目な話、終わり。 これから先はいつもの全力さんらしく、ドンドン煽っていくよー！（笑） ＃少し休むけどね