マーケットディーパーの要約

あさひっち @asahikokura4565

岡崎さんのマーケットディーパー ①WTI原油は3月18日までにはピークアウトする＝（United States Oil Fund） のオプション期限があるためここまでは担ぎ上げが続くリスクあり →上にスパイクした後80ドルくらいまでは戻すのではないか？ ②金利低下は3年～7年に注目 youtube.com/watch?v=mo7n5G… pic.twitter.com/4DwqmGpUCt

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②-2 景気後退確率モデルによると、少なくとも2022年、23年の景気後退はない。24年に起こりうる程度（WW３がないことが前提） ③超長期の資金需要はひきつづき旺盛（住宅ローン等）。アメリカ経済はまだ強い。 pic.twitter.com/8HUBE0Rcti

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④今起きているのは景気後退ではなくロシアのデフォルトを警戒したリスクオフ。 3月16日にまずソブリン債償還期限。 nri.com/jp/knowledge/b… →ロシア国債（4月4日償還期限）もデフォルト警戒でCDSが大量に買われている。 pic.twitter.com/h8PUHov9n2

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④-2 ロシア中銀は保有資産が証券なのでデフォルトを回避できない ⑤ロシア5年国債のCDSの組成は「自国の5年国債を売ってロシア国債を買った」状態 →このポジションが一気に損切されているのでアンワインド発生 →米国債などが大量に買われて金利が低下してる news.yahoo.co.jp/articles/9787a…

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ルーブルの価値が半値になると物価は40%上昇する →プーチン政権に対するクーデター・革命のリスクあり pic.twitter.com/QV4bRQhKOx

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まとめ ①原油は3月18日手前で下がり始めたの確認してから売り ②3月16日あたりに市場の混乱あり ③しばらくは米国債などの国債金利がロシアのCDS絡みで動かされてしまうので、金利（商品）と株価が連動しなくなる →金などの商品売買してる人は注意！

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今週もマーケットディーパー来てますね。 youtube.com/watch?v=mx-jRa…

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岡崎さん　FOMCの振り返り 最初にバッサリ切り捨ててる。 ①これは明確なポリシーエラー。今回修正できなかったのでこれからも間違い続ける。 ②パウエルさんの計画は全く絵に描いた餅であり、市場関係者は全く本気にしないだろう。この見通しをうのみにしてポートフォリオ組んだら普通に失敗する。 pic.twitter.com/dtIftZTYfs

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①ドットチャートを見ると前回よりも「若干タカ派」になっている。 ②債券市場はパウエルさんの変な発表を素直に織り込もうとした結果、市場は短期金利上昇、長期金利の下落で反応して5y7yの金利と10yが逆転した。 pic.twitter.com/HfJermA18m

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③10y、30yの上昇はバランスシート縮小を織り込みに行っている。 ④今回のイールドカーブは気にしなくてよいが、実質金利の上昇は気になるところ。FEDがインフレによる名目金利をこれ以上容認しなくなってきたことを織り込んできた。 pic.twitter.com/YWyq5jWkrU

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※ちなみに日本政府はデフレの時代が長く続いたせいでほとんど物価連動国債を発行してない。そのせいで、日本はアメリカと違って期待インフレ率を図ることができない。 物価連動国債を出さない限り、日本政府は財政赤字やインフレと向き合う気が全くないと考えて問題ない だそうです。

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⑤期待インフレ率が上がっている以上、10年金利などはCPIに連動する形で今年から来年にかけてジワジワと上げていく

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アメリカへ投資してる人への朗報 ⑥前回も言った通り、景気後退は、今年・来年はあまり心配しなくていい。あるとしたら2024年から。アメリカ株も、今年はここからさらに大きく下げることはない。 ※ただし30年金利が下がらない＝不動産価格が下がらない場合、NASDAQの大型株だけはつらいことになるか

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⑦98年の危機と比べるとEUもあるし、市場におけるロシア自体のプレゼンスも当時と比べて小さいから影響は小さい。 債券市場は、ウクライナ戦争の影響をほぼ織り込み済みとみて良い　＝核などの問題が起きなければ、ウクライナ起因での金利の動揺はこれ以上はあまりない pic.twitter.com/XTp1TgyGRH

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※今回のウクライナ紛争における人工衛星→ドローン→スマホの連動が重要になっている。 また、歩兵の戦いはほとんど「フォートナイト」のようだと岡崎さんの感想。40kgの武装を抱えて移動する必要があるのでかなり大変。 trafficnews.jp/post/116465/2

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⑧ウクライナ・ヘッジ ワーテルローの時からずっと、戦争が起きた時、市場では「勝ちそうな国の債権」が買われ、勝ちが見えてきたところで株を買う。 ※戦争が起きたらすぐに株を買えと言ってる人（例：〇っちゃま）とかは市場のことよくわかってない

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⑧ー２ リーマンショックの時はヘッジで株が売られ原油が買われた。でも今回はすでに原油がすごい上がってしまっておりヘッジとして弱かった。 そのため今回ヘッジに選ばれたのはシャープレシオが最低だったハンセン市場。ラッセルをLして中国（や日経）売りというLS戦略を組んでいた pic.twitter.com/9cuUIBV9bt

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⑧ー３ 中国がロシアとアメリカのいざこざで漁夫の利を得るなんてのは素人の考えで、実際はこのように経済制裁を受け、ヘッジ売りの対象となりかなりの損害を被って 中国当局がカウンターで声明を出さざるをえなかったということ。 というところで今回の話終わってしまった