池尾先生、岩本先生、土居先生のツイッター談義「日銀について」 (2ページ目)

インセンティブ・スキームについても、より慎重な判断が必要です。中銀総裁がマイルドなインフレにすると言って、失敗して悲惨な状態に経済が陥っても、民主主義国で彼を火あぶりにすることはできない。他方、もし成功すれば高額な報酬が得られるとすれば、インセンティブは歪む。（続く）

2010-07-04 10:36:11

金融危機前に、過度なリスクテイクに走ったファンド・マネージャと同じで、できるかどうか分からなくても、できると言って引き受けた方が得だというフェイクな人材が出てくる。それを排除するためには、「何をどうすれば」の概略くらい政府の側が分かっていなければ始まらない。

2010-07-04 10:37:00

そうなのです。デフレを止められるか否かの検討に注力するよりも、どのような契約が「最適」かを考えることが重要で、その検討に注力して欲しいというのが私の願いです。RT @kazikeo: インセンティブ・スキームについても、より慎重な判断が必要です。#defle

2010-07-04 10:40:08

池尾先生@kazikeo のツイートがこれへのリプライにもなりますので，重複は避けます。QT @takero_doi: 例えば、１年後に消費者物価上昇率を1％以上にできなければ解雇できれば3000万円とか。

2010-07-04 10:50:01

インセンティブ・スキームについて慎重な判断が必要というのは、リスクテイクが失敗に終わったときの社会的コストを考えると、「最適契約」は今の日銀総裁の雇い方よりずっとましという結論は自明ではないということ。RT @takero_doi

2010-07-04 10:51:42

ちなみに、この契約が「最適」と言いたいわけではなく、今の日銀総裁の何の誘因もない雇い方よりまだデフレを止められる可能性があるとの意。RT @iwmtyss: QT @takero_doi: 例：１年後に消費者物価上昇率を1％以上にできなければ解雇できれば3000万円 #defle

2010-07-04 10:52:47

蒸し返してすみませんが、今の何の誘因もない雇い方より、契約理論の知見を使って少しでも工夫すれば今よりましになりませんか？RT @kazikeo: 「最適契約」は今の日銀総裁の雇い方よりずっとましという結論は自明ではないということ。RT @takero_doi #defle

2010-07-04 10:55:04

誘因は金銭的なものに限定されるわけではないので、いまも誘因は存在し、日銀の役職員はデフレ脱却をかなり強く欲していると思う。第一、マイルドなインフレになれば、こんなに非難されたりしなくてすむ。RT @takero_doi: 少しでも工夫すれば今よりましになりませんか？

2010-07-04 11:07:37

でもデフレが止まらないなら、誘因(含非金銭的)の与え方を変えないといけませんかね。大学教員の誘因を見ると人のことは言えませんが（笑） RT @kazikeo: いまも誘因は存在し、日銀の役職員はデフレ脱却をかなり強く欲している #defle

2010-07-04 11:15:21

やっぱり「やればできるはずだ」というのが大前提になっている感じだな。中銀の能力を買いかぶりすぎ。変に誘因を与えたら、簡単な悪性インフレの方に行ってしまうよ。RT @takero_doi: でもデフレが止まらないなら、

2010-07-04 11:24:31

いえいえ、やれるか否かは契約を結び就く総裁の能力次第。やろうとしてできるか、できなかったかは結果次第。やる誘因希薄だとやらないでできない結果に終わります（続） RT @kazikeo: やっぱり「やればできるはずだ」というのが大前提になっている感じ RT @takero_doi

2010-07-04 11:30:17

日銀はもうこれ以上何もできないでしょうか？更なる追加策は容易でないが、私見では、まだ万策尽きておらず努力の余地有と思います。その努力の誘因が希薄なのが現状では。日銀のデフレ対策が手ぬるいと、財政出動の誘惑が台頭 RT @kazikeo: 中銀の能力を買いかぶりすぎ。 #defle

2010-07-04 11:36:19

政府は財政出動の誘惑を断って懸命に財政健全化に取り組む（現状ではまだまだ不十分）とともに、日銀にはさらなるデフレ対策に懸命に取り組むという政策分担が必要だと思います。 RT @kazikeo: 中銀の能力を買いかぶりすぎ #zaisei #defle

2010-07-04 11:40:25

他方で、「日銀はデフレは悪というメディアエコノミクスに屈し、デフレファイターとなった。これは出来ないことを約束するという鳩山的誤りだ。悪気はないが、罪は重い。」という小幡績的見解もあります。http://bit.ly/duIATf RT @takero_doi

2010-07-04 11:48:32

「可能性がある」という話なら，それでいいですが，留保を少し。（続く）RT @takero_doi: ちなみに、この契約が「最適」と言いたいわけではなく、今の日銀総裁の何の誘因もない雇い方よりまだデフレを止められる可能性があるとの意。

2010-07-04 21:14:09

中央銀行の目標は物価と所得の安定で，multitask agent問題。片方の指標（物価）に連動したhard incentiveを採用すると，結果として悪くなる可能性があるのは，契約理論で良く知られたこと。Holmstrom-Milgrom (1991) @takero_doi

2010-07-04 21:16:08

金利が正の場合ですら，インタゲに免責条項を設ける国も多い。ゼロ金利で物価の制御が難しいところに，非伝統的手段には他に悪影響が及ぶものもあって，強いインセンティブが悪い結果を招く余地が増える。（続く）@takero_doi

2010-07-04 21:17:48

そうした弊害も考慮の上で，インセンティブを与える方が得策というご意見でしたら，そう受け取っておきます。（続く） @takero_doi

2010-07-04 21:19:16

なお，強いインセンティブをつけないにしても，もちろん日銀の総合判断にすべておまかせ，ではいけない。何を考えて行動しているかがわかるように，透明性を高めることは重要。 @takero_doi

2010-07-04 21:19:48

同意です。特に、日銀総裁の人事は、人選をもっと競争的にしないと（続） RT @iwmtyss: 強いインセンティブをつけないにしても，もちろん日銀の総合判断にすべておまかせ，ではいけない。何を考えて行動しているかがわかるように，透明性を高めることは重要。 @takero_doi

2010-07-04 22:34:44

金融政策には専門性が必要で、その専門性への委任は必要だが、民主主義の統制にも耐えられるようにしておかないと思います。RT @iwmtyss: 何を考えて行動しているかがわかるように，透明性を高めることは重要。 @takero_doi #defle

2010-07-04 22:39:23

総理大臣はシビアな政界の問責にさらされているが、日銀総裁には問責がないのは現行制度の１つの問題。RT @ito_haru: 総理大臣とか日銀総裁とかいった地位は結果責任を負うべきものではないでしょうか。 @iwmtyss @kazikeo @takero_doi #defle

2010-07-04 22:46:16

デフレ脱却策は既にアイディア出てるでしょう。今さらにこれを議論するより契約をどう結ぶかが次なる焦点。RT @pririnsoccer: あまりにも酷すぎる。今更デフレ脱却よりも契約の内容って。 RT @takero_doi @ecohis @iwmtyss #defle

2010-07-05 00:11:01