証券化は財源が増えるのとは違いますよ by 池尾和人（@kazikeo）

池尾和人 @kazikeo

一般には、証券化すると新たな財源が生まれるというようなイメージがあるのかもしれない。しかし、証券化は借入の手法だから、国の借金を増やすという意味では国債発行と同じ。もし不要な国有財産があるのなら、証券化などする必要はなく、売り切ってしまえばいいだけ。

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

やっぱりそうなんだ。考えても考えてもどう有利なのかわかんなかった・・ RT @kazikeo: しかし、証券化は借入の手法だから、国の借金を増やすという意味では国債発行と同じ。もし不要な国有財産があるのなら、証券化などする必要はなく、売り切ってしまえばいいだけ。

マルケン @marukenchan

日銀が無力なわけでもない。RT @isologue: RT @kazikeo: 深尾さんともあまり意見が違わなくなってきたな。過去1５年の経験があるからね。RT @gion_mkt: 回覧。深尾氏「日銀だけではデフレを止められない」 http://bit.ly/b2zmjL

BIG-C @BIG_C_15

@YoichiTakahashi 先生はじめまして。 @kazikeo 先生がおっしゃる「証券化は借入の手法だから、国の借金を増やすという意味では国債発行と同じ。もし不要な国有財産があるのなら、証券化などする必要はなく、売り切ってしまえばいいだけ。」は正でしょうか？

Susano Mikoto @superlk2

話の前後がわからないのでなんともいえませんが、エクイティを保有しない形での証券化によるオフバランスができ、かつ現物処分よりもキャッシュインカムが増加するのなら、証券化による資産の処分もありだと思うのですがね。 @kazikeo

fumih @fumih_d

「日銀だけではデフレを止められない」 元日銀マンの真っ当な意見です。それにしても　「デフレ脱却国民会議」の欺瞞性！@hongokucho @kazikeo RT @gion_mkt: 回覧。深尾氏「日銀だけではデフレを止められない」 http://bit.ly/b2zmjL

Tetsuya Isozaki @isologue

「証券化して売る」んとちゃいますか？（売らないならおっしゃるとおり新型国債というだけ。）RT @kazikeo: 証券化は借入の手法だから、国の借金を増やすという意味では国債発行と同じ。もし不要な国有財産があるのなら、証券化などする必要はなく、売り切ってしまえばいいだけ。

Hiroshi Yamaguchi @HYamaguchi

貴重な国家財産を安値で売るのはけしからんという予想される反論への対策かと想像します。RT @isologue 「証券化して売る」んとちゃいますか？RT @kazikeo //不要な国有財産があるのなら//売り切ってしまえばいい

すとー @KSUTO

@kazikeo 証券化は借入の側面もありますが、資産譲渡の側面もあるのはご承知の通りと思います。念頭にあるのは後者のスタイルなのではないですか？

Tetsuya Isozaki @isologue

そういう気がします。「雑居ビルみたいのが雑然と立ち並ぶのはイヤ」的な。RT @HYamaguchi: 貴重な国家財産を安値で売るのはけしからんという予想される反論への対策かと想像します。RT 「証券化して売る」？RT @kazikeo 売り切ってしまえばいい

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

国債より踏み倒しやすい・・・　RT @HYamaguchi: 貴重な国家財産を安値で売るのはけしからんという予想される反論への対策かと想像します。RT @isologue 「証券化して売る」んとちゃいますか？RT @kazikeo //不要な国有財産があるのなら//売り切ってしま

Hiroshi Yamaguchi @HYamaguchi

踏み倒すより札刷る方が簡単RT @pririnsoccer 国債より踏み倒しやすいRT @HYamaguchi 貴重な国家財産を安値で売るのはけしからんという予想される反論への対策RT @isologue 「証券化して売る」RT @kazikeo //不要な国有財産//売り切って

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

200兆円国債買取は何が起きるかわからないのではないでしょうか。国民にノンリコースで広く薄く持たせて・・　RT @HYamaguchi: 踏み倒すより札刷る方が簡単RT @HYamaguchi 貴重な国家財産を安値で売る @isologue @kazikeo

池尾和人 @kazikeo

ご指摘の趣旨はよく分かります。ただし、譲渡可能な資産が２００兆円も日本国にあるとは思いがたいのですが、いかがでしょうか。本当に譲渡するという話なら、オーダーが少なくとも１桁違うと考えます。RT @superlk2 @isologue @KSUTO

Hiroshi Yamaguchi @HYamaguchi

今の政府に踏み倒すという選択肢は事実上ないでしょうノンリコースでもRT @pririnsoccer //国民にノンリコースで広く薄くRT @HYamaguchi 踏み倒すより札刷る方が簡単RT @HYa 貴重な国家財産を安値で売る @isologue @kazikeo

Alain @aquamarineB788

小口投資家のプールに売るっちゅうことですよねえRT @isologue: 「証券化して売る」んとちゃいますか？（売らないならおっしゃるとおり新型国債というだけ。）RT @kazikeo: 証券化は借入の手法だから、

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

みんなの党は天下り法人への貸付金220兆円を原資にって。債権者交代ですね RT @HYamaguchi: 今の政府に踏み倒すという選択肢は事実上ないでしょうノンリコースでも RT @HYa 貴重な国家財産を安値で売る @isologue @kazikeo

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

政府債務保証の無ければ一応法人への貸し付けだから合理的につぶれれば回収不能？RT @HYamaguchi: 今の政府に踏み倒すという選択肢は事実上ないでしょうノンリコースでもRT @HYa 貴重な国家財産を安値で売る @isologue @kazikeo

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

高橋先生はこういうけど反対ですよね。かえって組織再編不可能になっちゃう http://bit.ly/aeQPtT RT @HYamaguchi: それもちょっと危ないなあ絶対収入確保しろって話になる @HYa @isologue @kazikeo

池尾和人 @kazikeo

財投の貸付金を証券化するというのなら、その販売収入で財投債を償還したり、預託金を返したりしないといけない。それをしないで使っちゃたら国債発行するのと本質的に同じになる。国のバランスシートから資産と負債を両建てで落として、国の活動をスリム化するという話なら分かるけどね。

故郷求めて @furusatochan

子どもでも分かる話を政治家になるとできない？ RT @kazikeo: 国のバランスシートから資産と負債を両建てで落として、国の活動をスリム化するという話なら分かるけどね。

🌸🍀眞葛原雪🍀🌸 @pririn_

やっぱり債権者が変わるだけ。資産の貸方・借方両方落とすのだって有利子負債の早期返済なら意味があるけれど。。PFI証券化だって新規建造物の原資なら意味があるけれど。。 RT @furusatochan RT @kazikeo: 国のバランスシートから資産と負債を両建てで落として

Susano Mikoto @superlk2

いずれにせよ、日本国民にとって有益かつ効果的な政策を期待したいですね RT @kazikeo: ご指摘の趣旨はよく分かります。ただし、譲渡可能な資産が２００兆円も日本国にあるとは思いがたいのですが、いかがでしょうか。本当に譲渡 @superlk2 @isologue @KSUTO

すとー @KSUTO

@kazikeo 仰る通り国に譲渡可能な資産が200兆もあるかどうかというのは相当疑義ありだと思います（正直中身を確かめようがないのでよくわからないのですが）。ただ、証券化は調達方法のひとつとして（或いは国の資産管理/運用のあり方の変革手法として）十分考察に値すると思います。

池尾和人 @kazikeo

証券化はファイナンスだから、それで得た収入を①負債の返済に使うと、資産・負債が両建てで減る結果になり、正味資産は変わらない、②別の資産の購入（投資）に使うと、バランスシートのサイズと正味資産は変わらず、資産の入れ替えが起こる、③消費に使うと、正味資産が減少する。