インフレはコントロールできないのか？《明石順平氏と松尾匡のやり取り》

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

松尾匡教授は，もしインフレが起きても売りオペをやれば簡単に抑えられると言っているが，国債市場の仕組みを分かっているのだろうか。 異次元の買いオペをして無理やり金利を抑え込んでいる状況を売りオペで逆回転させたら金利急騰・国債暴落。円も暴落するだろうからインフレは止まらないぞ。

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

こんにちは！ 松尾匡埼玉事務所と申します！ 松尾匡よりコメントを貰ってきたので、ご一読いただければと思います！ ↓↓↓ ・詳しくは、Q&A集でご説明していますので、そちらをご検討ください。 shiryouoki.sdbx.jp/2018122199foru… ・まず、円は暴落しません。 通貨が大きく下がった国は、たいてい輸出が→ twitter.com/junpeiakashi/s…

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

爆伸びして景気がとてもよくなるのが常です。 日本で起こった場合も、そうなることがわかりきっているので、どこかで買い時と見て買いが入り下げ止まります。 通貨が暴落して経済危機につながった国はみな事実上固定為替相場制の国です。しかも、固定為替を放棄して通貨を下落するに任せたとたん、→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

輸出や観光が伸びて急速に経済回復するのが常でした。 ・暴落どころか、日本は見通せる将来にわたって円高の心配をすべき国です。 今世紀に入っての円ドル相場は、だいたい日米の長期金利差で説明できます。日本の金利が上がると海外から資金が流入して円高になります。 将来金融緩和が手仕舞いに→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

なると金利が上がりますが、ちょっと上がるだけで円高方向の圧力がかかります。 そのうえ、海外進出企業からの利潤の送金が長期傾向的に増え続けています。これは外貨を円に換える動きなので、長期傾向的に円高方向の圧力がかかり続ける体質になっています。 こういう基本的な条件はみんな→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

わかっていることですから、なおさら、円が大きく下がるとどこかで買いが入ります。 ・「円暴落」を心配されるかたには、国債の暴落で資金が海外に逃げると懸念されているかたがいらっしゃるようです。 しかし国債価格がとめどなく下がることはありません。 なぜなら国債は満期まで持っていれば→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

額面の金額が必ずもらえる(しかも表面金利の利子は必ず毎期もらえる)ので、どんなに高く買った人も、満期まで持っていれば、買った値段よりも安く売るハメになることはないからです。 それゆえ、国債価格がある程度下がると、満期まで持つことに有利さを認める人が買いに入り、必ず下げ止まります。 →

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

10年満期国債が発行したとたん額面の半額に下がったら、年利7%の利回りになります。いいでしょう？ だから、銀行も日銀も、持っている国債を帳簿につけるときは、額面の金額でつけていいのです。バランスシートが悪化することはありません。 ・それとも政府が満期の額面を返せなくなる事態を→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

想定しているのでしょうか。日本政府の徴税能力に疑問を持つ人は誰もいません。だからそんなことを心配して国債を売る人はいません。 ・だから、国債暴落も円暴落もありません。 売りオペで金利が上がれば、設備投資が減って総需要が抑えられるだけでなくて、円高になることで輸出需要の抑制や、→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

輸入物価の下落がもたらされます。 だからヘタを打って効きすぎてデフレ不況になる心配こそすべきでしょうが、インフレが抑えられない心配は全くありません。 松尾匡

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

物凄く長いツイートをいただいたが，松尾教授がやっぱり国債市場を全く理解していないことがよく分かった。 買い手がいるから値段が安定する。最大の買い手である日銀が売り手に変身したら価格が暴落することが分からないのだろうか。株式市場だって日銀がETF売りに転じたら下がるだろう。それと同じ。 twitter.com/nF3kgZmNgbBRoG…

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

失礼いたします！ 松尾匡より返信がありましたので、お伝えいたします！ ↓↓↓ 多少のインフレ進行があったとしても、いくらでも売りオペで抑える能力を今の日銀が持っているというのが、申し上げていることの文脈です。 国債価格を大きく下げることができれば、それだけ金利が高くなりますので、→ twitter.com/junpeiakashi/s…

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

それだけ総需要を抑制してインフレを抑えることができます。 (国債は満期の額面が保証されているから、とめどなく下がり続けることはないということは、先に申し上げたとおりです。) 売りオペすれば、民間に出た分の国債は、期限がきたら政府が持ち主におカネを返さなければならなくなりますから、→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

なるべく売らなくてすむものなら、それにこしたことはないことです。 それが、ちょっと売っただけでたちまち金利を高騰させる能力があるならば、それは願ってもないことで、ほとんど財政に負担をかけずにインフレを収めることができることになります。 実際、売りオペに行くまでもなく、→

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

緩和ペースを緩めて、例えば、日銀保有国債のごく一部の借り換えを停止するなどをしただけで、金利は上がり始め、円高になり、インフレは抑えられるでしょう。 松尾匡

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

どんどん墓穴を掘っている。 金利が高くなれば国債の利払費が高騰し，日本の財政が回らなくなる。そういう問題があるから売りオペができないのに。既存の低金利国債の価格も下がって金融機関に莫大な評価損が出る。金利が高くなるということはそういうことなのだがこれも分かっていないようだ。 twitter.com/nF3kgZmNgbBRoG…

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

どうも松尾教授は金融緩和の出口について書かれた本を全然読んでないんじゃないか。私が読んだ中では売りオペで何とかなるなんて言っている人は見たことが無い。それができないから代わりに当座預金の付利引き上げという発想が出ているのである。

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

松尾教授には野口悠紀雄教授の「異次元金融緩和の終焉」を読むことをお勧めしたい。松尾教授だけではなく，松尾教授の説を信じている方々にもお勧めする。

舶匝(はくそう @online_cheker) @online_checker

@junpeiakashi @karumin twitter.com/junpeiakashi/s… 国債の利払費が高騰に直面する前に、 借換債の入札が流れ、日本国債の償還に応じられなくなる事態「デフォルト」が先に来るでしょう。 「デフォルト」起こせば、債券市場から日本政府は締め出され、政府の各種支出は止まり、資金繰りに窮する人たちが多数生まれる。

liberalist @liberalist_shun

@junpeiakashi 利払い費は、直ちに高騰しませんよ。そもそも、金利急騰自体あり得ませんが。評価損を被るのは、国債を半分保有している日本銀行になりますが、政府が貨幣を投入して、資本を増強すれば良いだけですね。この動画で説明しています。 youtu.be/NFGyAHvg8pI

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liberalist @liberalist_shun

@online_checker @junpeiakashi @karumin 借換債が流れることは、事務的なミスをしない限り、あり得ません。日本銀行が通貨を発行して、入札すれば良いだけですからね。

舶匝(はくそう @online_cheker) @online_checker

@liberalist_shun @junpeiakashi @karumin twitter.com/liberalist_shu… nikkei.com/article/DGXLAS…をご存じないのでしょうか。 #日本国債 入札も市場である以上、#BOJ を誰も買わない、という事態が続くことは、当然想定すべきこと。 #日銀 いるから大丈夫、は軽薄すぎる。

liberalist @liberalist_shun

@online_checker @junpeiakashi @karumin ご存知ですけど、解釈が違いますね。国債が安すぎるから買わないだけであって、暴落するから買わないわけではないですよ。日本銀行がいるから、必ず買い手は存在します。日本銀行がそれをスルーして、わざわざデフォルトさせる意味が分かりません。

明石順平（「全検証　コロナ政策」発売中） @junpeiakashi

売りオペでインフレ抑えるっていうのはあくまで平時の話だからね。 異次元のことをやってる現在，その手段が使えないから「出口が無い」とか言われてるわけ。 私が知る限り，他のリフレ派の論客ですらこの異次元の金融緩和の出口で売りオペができるとは言ってないはず。いたら教えてほしい。読む。

松尾匡ファンクラブ（かな？） @nF3kgZmNgbBRoGq

こんばんは！ また松尾匡からのコメントをお伝えに来ました！ 以下の２つのツイートに対してのコメントです。 twitter.com/junpeiakashi/s… twitter.com/junpeiakashi/s… ↓↓↓ このことも先ほどのQ&Aに書いてありますので詳しくはご覧ください。 shiryouoki.sdbx.jp/2018122199foru… 市場金利が上昇しても、→

明石順平 @junpeiakashi

金利高騰⇒新規国債（借換債含む）の表面利率高騰⇒国債の利払費増加⇒財政に負担なのだが・・・ 流通市場での金利と新規国債の表面利率が連動することも分かってないんじゃないか。 twitter.com/nF3kgZmNgbBRoG…

2018-12-28 16:01:42