期待インフレ率と期待名目成長率。期待に働きかける方法とは？

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

望ましい水準の名目成長を目指すのであれば主に金融政策で、いかに「名目成長に対する期待」を喚起できるのかを考えるべきなのでしょうね。 @mzw_neo それ以前に名目成長のためにインフレ率を高めないといかん。そのためには需要を作らないといかん。

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

期待も有りますが、低金利で設備投資を促進したら良いと思います RT @prinzgold 望ましい水準の名目成長を目指すのであれば主に金融政策で、いかに「名目成長に対する期待」を喚起できるのかを考えるべきなのでしょうね。RT それ以前に名目成長のためにインフレ率を高めないといかん

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

名目成長期待が十分に喚起できないようだと、低金利というだけでは設備投資の促進は難しいと感じます。せめて水準目標的な基準でインフレ期待を喚起させようとするくらいでないと、設備投資がスムーズに促進されるような環境になるとは残念ながら思えないです。 @mzw_neo

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水準目標を言おうと現実に需要ができないと物価は上がりません。両輪です。RT @prinzgold 名目成長期待が十分に喚起できないようだと、低金利というだけでは設備投資の促進は難しいと感じます。せめて水準目標的な基準でインフレ期待を喚起させようとするくらいでないと

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

名目GDP≒総需要であるなら、名目成長期待を喚起することは需要を創出することとほぼ同じ意味だと思います。 @mzw_neo 水準目標を言おうと現実に需要ができないと物価は上がりません。両輪です。

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

手法としてはどうしたら良いのかと言う話です。目標を掲げるだけでよいかのように聞こえますRT @prinzgold 名目GDP≒総需要であるなら、名目成長期待を喚起することは需要を創出することとほぼ同じ意味。RT 水準目標を言おうと現実に需要ができないと物価は上がりません

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

やはりそれは名目GDP（の成長パス）自体に中央銀行がもっと関心を向けるべきだと思います。正直、中銀の金融政策の動向がNGDP自体にもっと注意を向けていて、NGDP成長がイマイチであれば緩和姿勢を強化すると、主に市場に思わせるだけでもかなり違ってくる気はします。 @mzw_neo

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それで日本も、２年近くやってきても、目標達成がされなてないのですが。 @prinzgold

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

それは「率目標のインタゲ」だから、というのが答えのような気がしますが…。水準目標でのインタゲを黒田日銀は採用してませんよね？　それではショックからの立ち直りに弱すぎるので当然だとも思います。 @mzw_neo それで日本も、２年近くやってきても、目標達成がされなてないのですが。

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潜在成長率は日銀は資産しているので同じことでは？RT @prinzgold それは「率目標のインタゲ」だから、というのが答えのような気がしますが…。水準目標でのインタゲを黒田日銀は採用してませんよね？　それではショックからの立ち直りに弱すぎるので当然だとも思います。

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

ちょっと自分にはその辺のことは良く分からないですね。ただ、潜在成長率と名目成長率は直接的にはそこまで関係しないと思いますし、そもそも潜在成長率ってどこまで信頼できる指標なのかと思わなくもないです。 @mzw_neo 潜在成長率は日銀は資産しているので同じことでは？

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

潜在成長率と名目成長率って直接的には関係ない気がするけど、どうなんだろ…。潜在成長率って実質成長と関係することだよね？

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

少なくとも日銀は、インフレ率+潜在成長率で名目成長率目標を掲げているのと同じだと思います。でも目標達成が出来ませんRT @prinzgold 潜在成長率と名目成長率は直接的にはそこまで関係しないと思いますし、そもそも潜在成長率ってどこまで信頼できる指標なのかと思わなくもないです。

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

なるほど、そういう意味でしたのですね。ただ、それでは名目成長率そのものを目標に掲げているとは言えないでしょうね。それはインフレ率と潜在成長率を別々に目標に据えているだけで、名目成長率そのものを目標としてるわけではないのではないでしょうか？ @mzw_neo

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だから、日銀は付利のマイナス化とゼロ金利目標の長期化で 銀行貸出を拡大するしかない。それが円キャリによる円安でも、住宅投資でも、設備投資でも、何でもいい。物価目標達成のためにやれる事は全部やらなければ信頼がなくなる。

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

いえ、ありがとうございます！　自分はあまり経済学用語の厳密な意味とか知らないのでｗ　まぁ、一応分からない言葉が出てきたらググれば大体イメージくらいはつかめることが多いので、大きな問題はないとは思っていますが。 @poppo44

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潜在成長率に関しては、日銀の裁量で影響出来る範疇ではないので、インフレ率を目標にしているわけで、何れにしても、目標達成が出来て無い狼少年であることは間違いないですね。期待だけでは実体経済は動かせない事が2年で証明されたかと @prinzgold

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

まぁ、おっしゃることに概ね同意はできるのですが、期待といってもインフレ期待と名目成長期待は全然別物だとは認識していただければ幸いです。あとインフレ期待にしても日銀はどこまでそのことにコミットできていたのかというと疑問もあります。 @mzw_neo

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

問題のある指標なのは重々承知ですがBEIに対して金融政策をベタにペッグしていれば、相当マシな現状になっていたとは思っています。要するにBEIをアンカーに据えず、まともに2％近辺に達したことがほとんどない状態で期待が失敗と言われても、それはどうかと自分は思います。 @mzw_neo

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

期待が失敗したというより、日銀が期待の喚起に失敗したわけであって、もっと言うと日銀は期待を喚起させようという気がどこまで本気だったのか非常に疑わしいというｗ　まぁ、MB積めばどうにかなるだろ！ってのは強く感じるけどね、でもそれすら難しくなってきてる現状ってのはちょいヤバいよね

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

名目成長率期待は、政府も一体になら無いと無意味(効果が無い)なのですよ。成長率に大きな影響力があるのは政府ですから。影響を及ぼせない日銀が目標と言ったところで、何の信頼も無いわけです。消費税増税とかしてる時点で、達成出来るわけが無いのです。 @prinzgold

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

いや無意味ではないと自分は思いますよ。名目変数である名目GDP（に対する期待）は貨幣現象なので金融政策マターだと思います。あくまで理屈ではありますが、名目GDP先物市場ターゲットの理屈で言えば名目成長に関わるのは金融政策のみになりますしね。 @mzw_neo

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

即時性の高いBEIを日銀が目標にするのは当然ですし、そこに影響するように、国債市場に介入するのも当然です。でも、BEI ですら目標達成出来てない。それが国債金利抑制が足らない、マイナスに突っ込まないのがいけない、と言うのなら、ま、そうだろ、とは思いますが。 @prinzgold

三ツ沢ネオ/国債は借金ではありません。財務省をぶっ壊す! @mzw_neo

それって、実体が伴わず先物を作ったとして、日銀が買い集めて、市場が歪んだだけで終わるだけではないですか？ @prinzgold

ブリン２＠名目GDP先物市場でマクロ終了 @prinzgold

いえ、その期待喚起に日銀が失敗したというのはその通りで全く反論はありません。要するに期待自体に効果がなくて失敗したのではなく、日銀の方法論が悪すぎたので期待を十分に喚起できなかった、もしくは期待が下がってるのに手を打たなかったのが大問題ということでしょうね。 @mzw_neo