「信用創造」は、「無」から金を生み出せる「打ち出の小槌」なのか？ ――MMTの説明と、実際の金融の違いについて

しろうと @sirouto

togetter.com/li/1650670 支持率が急落した菅政権！ だがそもそも、何をすべきだったのか？ ――コロナ対策と経済対策を両立するビジョンが、今こそ必要（前回まとめ）

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togetter.com/li/1635689 「信用創造」の廃止で、何が起こるか？ ――「公共貨幣」によって、「負担なき財政再建」は可能か？（以前まとめ）

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どうも、今回は、「MMT」論者が説明する「信用創造」と、そのよくある誤解について、お話したいと思います。

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youtube.com/watch?v=KORsR9… ５分でわかる経済解説「コロナで銀行決算悪化のワケ」（2020年8月 テレ東）

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youtube.com/watch?v=98rNsv… 今、地元支える『信用金庫の営業マン』の姿...生活がひっ迫する状況での難しい判断"リスクも覚悟"（2020年4月 MBS）

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youtube.com/watch?v=fDQTO1… 企業信用調査の実際（帝国データバンク）

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さて、「MMT」は論者は、「信用創造」を「お金を無から創造する」と説明する。万年筆やパソコンのキーストロークだけで、（信用）貨幣を創造すると。これは本当か？

しろうと @sirouto

ここには、大きな誤解がある。「無」ではなく、「無形」の信用を信用貨幣（もしくは預金通貨）に変換しているのであって、「無」から「有」は生まれない。

しろうと @sirouto

YoutubeのMMTerなんかの通俗的説明では、ただ万年筆でサラサラ、パソコンでカタカタするだけで、お金が生まれる、というイメージを抱いてしまうだろう。

しろうと @sirouto

だが、これは事態の半分しか説明していない。「貸す／借りる」ことは、返済するまで続く。学校でも、「家に帰るまでが遠足」と言われただろう。

しろうと @sirouto

だれかれ構わず、ガバガバ貸し出していたら、不良債権が蓄積して金融破綻する。じっさい、バブル崩壊やリーマンショックが起きたのが「事実」だ。

しろうと @sirouto

たとえば、極端な例で言えば、無収入の人間でも1億円貸すとか、デタラメな融資をすれば、長期的には不良債権化して破綻するだろう。

しろうと @sirouto

繰り返すと、信用創造は、銀行が勝手に無から金を作り出せる、という仕組みではない。それは、MMT信者の妄想だ。

しろうと @sirouto

銀行の信用創造は、借り手がいないと起こらない。また、無からではなく、借り手の信用から創造するのだ。

しろうと @sirouto

ここでの信用とは、まずもって返済能力への信用だ。じっさい、返済可能かどうか、銀行や関連機関は、「信用調査」をおこなっている。

しろうと @sirouto

ユーチューバーの動画などを見ていると、「100万円の元手から1億円貸せる」とか、本からコピペしただけの適当な説明をしている。が、これは事実でも何でもない。

しろうと @sirouto

moneyzine.jp/article/detail… 銀行114行の「預貸ギャップ」最大の278兆円、「銀行の金余り」が鮮明に（東京商工リサーチの調査結果）

しろうと @sirouto

こうして銀行の預貸率（や預貸ギャップ）を見ると、「100万円を1億円に膨らませる」などということはやっていない。つまり、事実ではない。むしろ、預金を余らせている。

しろうと @sirouto

理論上、銀行は信用創造で金を作り出せる。が、需要は創造できない。だから、預金余りという現象が起きる。

しろうと @sirouto

なお、このほか、銀行には「BIS規制」で、「自己資本比率」の制約があるが、議論が煩雑になるので省略しよう。

しろうと @sirouto

さて、MMT論者は、「銀行が信用創造で、無から金を作れる」、という誤解から、「政府（と中央銀行）は、国債を無から作れる」という話に発展させていく。

しろうと @sirouto

しかし、銀行の信用創造が、借り手の返済能力を前提にしていたように、国債においても同じことだ。「家計と国家の借金は違う」などとMMTerは言うが、どちらも「返済」することに変わりない。

しろうと @sirouto

国債を刷っても破綻しないためには、政府に「返済能力」が必要になる。それは具体的に言うと、「国家の徴税力」などが担保している。

しろうと @sirouto

銀行が融資する時には、万年筆でサラサラ、パソコンでカタカタ、するだけではなくて、信用調査などをおこなって、後で不良債権にならないようにしている。