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7/17 ステフィー・ケルトンのMMT入門講座 実況

東京駅隣の立命館大学東京キャンパス(ビル8階)で行われた、いまをときめくMMTの大番頭ケルトン教授来日講演、どっちかといえば経済学者系の玄人向け的な位置づけの講演会のはず。講演、その後聞きたいことについて、松尾匡、飯田泰之、井上智洋がちょっと対談、それにケルトンが回答し、会場からの質問をちょっと受けておしまいでした。
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Hiroo Yamagata @hiyori13

ケルトン: 呼んでくれてサンキュー。mmt 話するね。昔からあるものをまとめただけなんだけどね。ケインズから、サミュエルソンとは違う流れできてんの。

2019-07-17 13:47:54
Hiroo Yamagata @hiyori13

ミンスキーにゴドレーにラーナーたしたもの。試験に出すよ!

2019-07-17 13:48:56
Hiroo Yamagata @hiyori13

まずお金。昔はお金はただのメディアだから考えるなと言われたが、うちらは考える。基本はお金は借用書。

2019-07-17 13:51:27
Hiroo Yamagata @hiyori13

さて、借用書の借りを作るでかい仕組みが課税。納税義務ができたら借金ができてお金ができる。アフリカの植民地化も課税により英国通貨に価値を持たせることで実施。政府がお金を使うまで、その通貨は世に存在しない。

2019-07-17 13:55:51
Hiroo Yamagata @hiyori13

クルーグマンも、最近は通貨レジームの重要性を認めてて、実はmmt の影響受けてる

2019-07-17 13:59:42
Hiroo Yamagata @hiyori13

なぜいま話題に?うちらは昔から量的緩和とかについて反主流派の見解書いてきて、成績いいんだ。ノアスミスと財政赤字の論争したらコチャラコタがほめてくれたけど、この先はわからんぞとただし書きつけられた。

2019-07-17 14:02:51
Hiroo Yamagata @hiyori13

さて政府支出ってどうやる?まず銀行に、誰かの口座に金を入れろという。これは中央銀行が勝手にやる

2019-07-17 14:05:42
Hiroo Yamagata @hiyori13

だから通貨発行者である政府は破産しない。発行者でないとデフォルトリスクはない。

2019-07-17 14:07:33
Hiroo Yamagata @hiyori13

財政赤字はグラウディングアウトするというけど、これは間違い。あかじは口座の数字を増やす。するとオーバーナイト金利は下がる。金利維持のためにリザーブや国債を操作するからグラウディングアウト起こる

2019-07-17 14:12:30
Hiroo Yamagata @hiyori13

誰でもお金を作れるか、受け入れられるかは分からん。国はそのお金単位をきめ、支払い義務とその形式をつくる

2019-07-17 14:14:45
Hiroo Yamagata @hiyori13

お金のヒエラルキーで、国のお金がそのてっぺんにある。ブレトン・ウッズ体制では、金利が固定で政策余地消える。ユーロはソヴリンマネーじゃない。

2019-07-17 14:17:39
Hiroo Yamagata @hiyori13

ラーナーは、functional finance を提唱。完全雇用!プライマリバランス目標とかするな!課税は、民間からお金をうばうため。国債は資金調達ではなく金利調整のため

2019-07-17 14:23:04
Hiroo Yamagata @hiyori13

さてウィンゴドレー。えらい人。この人のセクターバランス枠組みがスゲー大事。ストックとフローが整合してるから。

2019-07-17 14:26:45
Hiroo Yamagata @hiyori13

民間負債と公共負債は常にプラマイゼロ。公共は、通貨発行できるからずっと赤字でいい。クリントンの財政黒字は、この点で最悪。ゴドレーも、財政黒字は民間の負債を増やし、禍根残したと批判

2019-07-17 14:30:52
Hiroo Yamagata @hiyori13

これがリーマンショックにつながった。カレっきも見ましょう。財政赤字が民間利潤を増やす。

2019-07-17 14:34:28
Hiroo Yamagata @hiyori13

金融危機で政府支出が激増。でも民間の利潤は激増。

2019-07-17 14:36:53
Hiroo Yamagata @hiyori13

政府は、employer of last resort である。完全雇用を目指せるが、完全にはギャップ埋められない。埋められるのは政府。job guarentee通じてできる。公共で最低賃金の倍くらいの完全弾性的雇用を作る。

2019-07-17 14:41:02
Hiroo Yamagata @hiyori13

インフレおきたら?frbもインフレのモデルはない。いま新しい考え方が求められてる。mmtも完璧ではないが、フィリップスカーブやテイラールールよりまし。それにはまず物価のバスケットの中身を見よう。

2019-07-17 14:48:27
Hiroo Yamagata @hiyori13

アメリカでは住宅とヘルスケアの貢献が大きい。この2つ、金利上げて潰すべきものか?インフレ対処も考えるべきでは?

2019-07-17 14:50:21
Hiroo Yamagata @hiyori13

ヘルスケアのインフレ抑えるには、ヘルスケア制度を改善すべき。もう少し細かく考えよう

2019-07-17 14:51:35
Hiroo Yamagata @hiyori13

しかしケチなこと言わずプレゼン資料くらいくれ!

2019-07-17 15:00:18
Hiroo Yamagata @hiyori13

対談。飯田。お金の考え方はわかる。財政の反緊縮も賛成。jpgは必須か、日本でできるかなーというあたりきになる

2019-07-17 15:14:16
Hiroo Yamagata @hiyori13

井上。結構いいのでは?財政赤字上等。横断性条件も満たす。FTPLのほうが筋悪。

2019-07-17 15:15:35
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